控股股东增持A、H股，彰显未来长期发展信心

公司动态与市场分析

控股股东增持计划

• 目的：中国石化集团宣布将在未来12个月内通过上海证券交易所及香港联合交易所有限公司系统，增持公司A股及H股股份，总额度在人民币10亿至20亿之间。
• 意义：此举彰显了对中国石化未来发展潜力的信心。

业绩回顾

• 第三季度表现：公司第三季度业绩呈现同环比增长趋势，营业收入和归母净利润分别为24699.4亿元和529.7亿元，同比分别增长0.7%和下降7.5%，其中单季度净利润增长34.0%。
• 市场背景：2023年，中国经济持续复苏，GDP增长5.2%。国际原油价格在上半年震荡下行后，三季度迅速回升，全年普氏布伦特原油现货均价为82.1美元/桶，同比下降19.9%。
• 业务亮点：境内天然气需求稳定增长，成品油需求快速反弹，化工产品需求回暖，整体显示公司积极应对市场变化，提升运营效率。

市场展望

• 原油价格预测：预计2023年四季度及2024年原油价格将在80-90美元/桶的较高区间运行。考虑到全球需求增加、海外供应受限等因素，预期海外油气价格将保持高价位。
• 盈利驱动：勘探开发板块的业绩将受惠于油价中高位运行，特别是在当前油价稳定在较高水平的情况下。

股份回购

• 回购行动：公司持续在境内外回购A股股份，截至2023年10月31日，已回购8932万股，总金额为5.21亿元，回购价格上限为9.30元/股。
• 回购策略：旨在维护公司价值及股东权益，通过回购股份减少注册资本，增强市场信心。

投资建议

• 盈利预测：预计2023-2025年的归母净利润分别为706、747、805亿元，摊薄每股收益分别为0.59、0.62、0.67元。
• 估值分析：当前股价对应PE为9.2、8.7、8.1倍，PB为0.80、0.77、0.74倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 油价波动：原油价格剧烈变动的风险。
• 成品油价格：成品油价格上涨不达预期的风险。
• 回购与增持：回购、增持计划实施的不确定性风险。