纺织服饰行业周报：6月纺服出口环比修复，内需持续跑赢社零大盘

核心观点

• 2026年6月纺服出口环比修复，内需持续跑赢社零大盘。
• 社零数据：6月服装鞋帽针纺织品类零售额1285亿元，同比+4%，连续三个月企稳，增速较整体社零高出3个百分点；1-6月累计同比+7%，显著跑赢消费大盘，纺服板块结构性韧性突出。
• 出口数据：2026年上半年全国外贸累计同比+18%，纺服出口上下游分化：纱线织物6月/上半年出口同比+12%/+4%，中间品优势稳固；终端服装6月/上半年+3%/-1%，鞋靴、箱包出口降幅较去年收窄，欧美持续去库后当前处阶段性库存低位，国内纺服终端外贸迎边际改善。
• 产能承接：越南纺服出口6月/上半年+3%/+1%，扩张放缓；柬埔寨依托成本与关税红利，服装、鞋靴出口延续较快增长，成为鞋服制造企业产能转移新选择。

板块行情回顾

• 2026/7/13-2026/7/17期间，沪深300指数-5.3%，纺织服饰板块-4.0%。
• 细分板块看，纺织制造、服装家纺、饰品涨跌幅分别为-1.7%、-5.6%、-2.6%。
• 个股中，本周涨幅前五名是冠城钟表珠宝、开润股份、非凡领越、伟星股份、孚日股份；本周跌幅前五名是探路者、兴业科技、酷特智能、南山智尚、聚杰微纤。
• 年初至今，沪深300指数累计涨跌幅-2.2%，纺织服饰板块累计涨跌幅-14.2%。

投资建议

• 上游制造端：纺织原料价格整体震荡上行，外棉成本红利持续兑现；叠加海外代工龙头境外厂房产能稳步爬坡、盈利修复提速，棉纺、毛纺及全球化代工企业订单能见度提升，盈利确定性持续强化。
• 消费品牌端：2026年1-6月国内服装鞋帽、针纺织品类零售保持稳健复苏，累计同比+7%，显著高于同期社会消费品零售总额1%的累计增速，其中运动、户外等高景气细分赛道延续高增态势，头部品牌凭借产品力与渠道优势实现显著领跑。
• 投资主线：
  • 上游制造：建议关注晶苑国际/申洲国际/华利集团、新澳股份/百隆东方/华孚时尚、富春染织等。
  • 下游服饰：建议关注安踏体育/361°/李宁/特步国际、比音勒芬/歌力思、波司登/江南布衣/海澜之家等。
  • 下游家纺：建议关注罗莱生活/水星家纺/富安娜等。

风险提示

• 居民可选消费复苏节奏低于预期风险。
• 上游棉价、化纤原料价格大幅波动风险。
• 行业渠道库存周转不及预期风险。
• 海外需求及外贸订单不确定性风险。
• 人民币汇率大幅波动扰动盈利风险。