GHDZ OSAT也兴国看好兼具业绩支撑和国产叙事的FA

2026-07-20 未知机构何杰斌

政策呵护：证监会将召开座谈会促进资本市场发展，国新、诚通增持国资及科技股，维护市场稳定。
KIMI K3用户激增：KIMI K3发布后用户量大幅增长，因算力紧缺暂停C端新用户订阅，全力扩容。
科技行业分化：当前科技行业分化明显，建议关注细分领域中最具辨识度和业绩表现最好的企业。FAB&OSAT业绩持续改善，国产叙事逻辑顺畅，建议关注通富微电、华虹宏力等。
通富微电业绩亮点：通富微电26Q2经营净利润创单季度历史新高，引领全A封测公司。
先进封装标的选择逻辑：先进封装标的选择核心在于【胜出确定性】和【市值空间感】的匹配，通富微电是当下最佳选择。
- 产业能力评估：通富在先进封装能力、产能规划和客户层次方面与长电接近，属于第一梯队，胜出确定性有保障。
- 业绩持续向好：封测环节受全球产能转移和AI推动，涨价具备持续性，对封测和FAB涨出来的就是业绩，涨价质量高，业绩持续向好有支撑。
估值展望：结合公司盈利能力、技术能力和业务成长弹性，通富当前定价不充分，建议逢低积极配置。
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