宏观和行业边际
- 政策层面:证监会将召开座谈会促进资本市场发展,国新、诚通增持国资及科技企业股票,维护市场稳定。
- 科技领域:KIMI K3发布后用户激增,算力紧缺导致暂停C端新用户订阅,全力扩容。
科技行业分化及投资建议
- 当前科技行业分化明显,应关注细分领域中最具辨识度和业绩表现最好的公司。
- FAB&OSAT业绩持续改善,国产叙事逻辑顺畅,建议关注通富微电、华虹宏力等。
通富微电分析
- 通富微电26Q2经营净利润创单季度历史新高,引领全A封测公司。
- 投资逻辑:先进封装能力领先,产能规划和客户层次与长电相当,属于第一梯队,胜出确定性高;封测环节受全球产能转移和AI推动,涨价持续性强,业绩持续向好。
- 估值展望:公司盈利能力、技术能力和业务成长弹性突出,当前定价不充分,建议逢低积极配置。
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