宏观和行业边际
- 政策层面:证监会将召开座谈会促进资本市场发展,国新、诚通增持国资及科技企业股票,维护市场稳定。
- 科技领域:KIMI K3发布后用户激增,算力紧缺,暂停C端新用户订阅以推进算力扩容。
科技行业分化及投资策略
- 当前科技行业分化明显,建议关注细分领域中最具辨识度和业绩表现最好的公司。
- FAB&OSAT业绩持续改善,国产替代逻辑顺畅,建议重点关注通富微电、华虹宏力等。
通富微电分析
- 通富微电26Q2经营净利润创单季度历史新高,引领全A封测公司。
- 投资逻辑核心在于【胜出确定性】和【市值空间感】的匹配,通富微电是最佳选择。
产业能力评估
- 通富微电在先进封装能力、产能规划和客户层次方面与长电接近,属第一梯队,胜出确定性有保障。
- 封测环节受全球产能转移和AI推动,涨价具备持续性,支撑业绩持续向好。
估值展望
- 结合公司盈利能力、技术能力和业务成长弹性,通富当前定价不充分,建议逢低积极配置。