国盛医药张雪 李慧瑶团队 创新药产业链点评 BD及NDA审批热度延续 中国新药研发热度持续攀升

🔥近期创新药及CXO板块表现亮眼，恒瑞医药、信达生物等公司合作持续落地，基本面持续向好，建议关注板块超跌修复机会。

🌟从“0”到“1”创新能力增强，中国新药研发热度持续攀升：

• 2025年，中国创新药Ⅰ期临床试验数量位居全球第一，国家药监局强调其在创新药研发中的重要性。

🌟创新药集中获批，国产创新药商业化节奏提速：

• 本周创新药获批密度较高，体现国内审评审批效率提升及产品成熟度提高。

🌟医药回购持续进行，释放积极信号：

• 4月初至6月中旬，百余家医药上市公司宣布或实施回购股份，5月13家生物制药企业发布回购预案，合计拟回购金额上限达34.9亿元，占当月回购总规模近四成。

🌟美股标普生物科技指数大幅上涨，全球生物医药产业发展趋势向好：

• XBI指数持续突破新高，礼来上周五收盘创新高。

烟花建议关注有业绩确定性及短期超跌公司：

1. IO/肿瘤：康方生物、三生制药、中国生物制药、翰森制药、信达生物、科伦博泰生物、石药集团、百济神州、基石药业、映恩生物、乐普生物、君实生物、荣昌生物；
2. 平台资产：和铂医药、德琪医药、云顶新耀；
3. 小核酸：瑞博生物、前沿生物；
4. CXO：药明康德、康龙化成、药明生物、药明合联；
5. AI制药：英矽智能、晶泰控股、剂泰科技

风险提示： 1）医药负向政策超预期； 2）行业增速不及预期； 3）行业竞争加剧风险。