浙商AI战队 海外动荡莫慌 国产算力确定性最强

近期全球AI产业链出现调整，主要受海外动荡及地缘政治等多重因素影响。具体表现为：

1. 海外动荡超预期：韩国存储产业因检方调查澜起科技，显现地缘政治色彩，其涨价影响中美消费电子需求，并引发美国产业界抵制。三星上季度盈利超英伟达，震动北美产业界，美国政府已启动对三星的调查，A股相关标的短期需谨慎观察。

2. AI商业模式担忧加剧：美国空头机构做空OpenAI报告，引发对Kimi算力建设是否过度的争论，加剧AI商业模式担忧。

短期受海外扰动影响，但WAIC释放明确信号，国产算力发展路径已形成共识，包括超节点（Atlas950系统强于单卡）、韬定律（先进制程+先进封装）及中国算力中心建设规划。预计国产算力年底基本满足训练和推理需求，扰动过后国产算力确定性最强。

重点方向包括超节点、先进制程/封装设备、国产存储、国产服务器软硬件配套等。风险提示：半导体下游需求不及预期。

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