医药行业跟踪报告：全球医疗健康投融资回暖，CXO景气度持续上行

医药板块行情复盘

本周（7/13~7/19）医药板块震荡，周一至周四反弹，周五回调。SW医药生物指数（-0.57%）跑赢沪深300指数（-5.26%），排名申万一级行业第11/31。细分板块中，血液制品（+6.90%）、体外诊断（+5.38%）、中药（+5.23%）、线下药店（+4.89%）涨幅领先，疫苗（-4.19%）、其他生物制品（-3.89%）表现较差。港股医药板块跑输恒生科技指数和恒生指数。

全球医疗健康投融资回暖，CXO景气度持续上行

根据动脉网数据，2026年1~6月全球医疗健康一级市场投资1001笔，融资320亿美元（同比+16%）；二季度融资金额同比大涨47.8%，达历史新高。生物医药类融资390笔（同比+28.7%）、184亿美元（同比+54.6%）。中国医疗健康一级市场投资451笔（同比+126%）、75亿美元（同比+214%）。美股医疗IPO数量创近年新高，A股和港股IPO数量达2025年60%水平。CXO板块业绩预告显示，康龙化成、昭衍新药、美迪西等经营业绩和订单快速增长，验证景气度上行。

全球首个口服PCSK9抑制剂获批上市

默沙东宣布美国FDA批准恩利西肽片（LIPFENDRA）用于降低成人高胆固醇血症患者LDL-C水平。恩利西肽是全球首个口服PCSK9抑制剂，降脂效果与注射型抗体相当，定价315美元/月，约一半于单抗，预计销售峰值40~50亿美元。中国市场已有四款国产PCSK9单抗上市，默沙东已递交中国注册申请，或将重塑市场格局。

投资建议

医药板块回调与基本面背离，上市公司推出现金回购和增持方案，反映对产业信心。看好中国创新药出海趋势，重点跟踪ADC、双抗、小核酸、减肥药等赛道，关注三生制药、药明合联、映恩生物-B、信达生物等。同时看好高景气CXO、器械出海、脑机接口、AI+医疗等机会。

风险提示

新产品研发不及预期、竞争加剧、产品销售不及预期、地缘政治风险等。