传媒行业周报20260719 Kimi K3迈入3万亿参数级别 《女足》《八仙》表现拉动暑期档热度

本周行情

• 传媒指数下跌5.66%，跑赢主要市场指数，但传媒二级行业均下跌，出版和电视广播跌幅较小。

Kimi K3综合能力达到全球头部水平，全球大模型市场竞争持续

• 月之暗面发布Kimi K3，参数量达2.8万亿，为全球首个3万亿级别开源模型，综合智能水平仅次于Claude Fable5和GPT-5.6 Sol。
• Kimi K3在长程编程任务中表现突出，Arena得分超过Fable5，排名全球第一。
• Kimi K3扩展效率提升约2.5倍，定价未见显著提升，高命中率放大价格优势。
• Anthropic与OpenAI调整旗舰产品限制计划，顶尖大模型竞争仍在持续。

《功夫女足》《八仙！》表现拉动暑期档热度

• 《八仙！》提档上映，票房已达1.8亿元，口碑领先，预测票房达14.4亿元。
• 《功夫女足》上线9天票房破14亿，预测票房超30亿。
• 暑期档热度逐步提升，后续有《群星闪耀时》《年会不能停！2》等电影上映。

投资建议

• 看好AI整体发展趋势，特别是AI应用、AI视频、物理AI相关方向。
• 游戏景气度持续，估值较低，部分产品有望迎来暑期旺季。
• 推荐世纪华通、恺英网络、完美世界等优质游戏、出版类公司。
• 关注暑期档相关公司儒意电影、光线传媒。
• 看好token经济相关的AI应用及服务、AI视频工具等方面的发展，推荐中文在线、昆仑万维。
• 关注物理AI相关公司宝通科技、凡拓数创等。
• 专业资料受益于推理需求发展，建议关注中信出版、博瑞传播等。

风险提示

• AI落地不及预期。
• 游戏行业及出海政策变化。
• 新品上线带来产品竞争加剧。