汽车行业周报（20260713-20260719）
核心观点
- 行业基本面磨底，股价步入底部区间：
- 内需：受基数效应影响，三四季度降幅将逐渐收窄，7月有望回到-15%左右。
- 原材料：2季度集中体现原材料涨价影响，明年电池价格有望回落，芯片成本预计继续承压。
- 出口：欧盟政策风险提升+运力逐步解决背景下，6月出口数再度跳增，全年数据再度上修。
- 估值：2Q25末到1Q26，板块主要杀EPS，前期市场风格影响，板块杀估值，近期亦随市场风格变化而有所恢复，但股价往往滞后于基本面拐点。
投资建议
- 整车：
- 电车出海给整车带来新叙事，但内销、原材料、科技行情背景下，出海叙事不被定价，未来有望修复。
- 继续推荐电车出海三杰：吉利汽车、零跑汽车、比亚迪，近期估值大幅回落，投资性价比凸显。
- 江淮科技吸筹，事件催化力度较之前减弱，接下来主要看8月上市后MPV实际订单与交付，近期股价逐步走稳，关注布局机会。
- 汽零：
- 机器人：Q3量产窗口临近，多家核心供用商已获客户下半年产能指引，建议珍惜当前底部布局机会，继续推荐福赛科技、拓普集团、新坐标、新泉股份，建议关注铁流股份。
- AI/智驾：持续关注空间感知赋能下物理AI产业的长期发展机遇，继续推荐地平线、禾赛，建议关注速腾聚创、小马智行、文远知行。
- AIDC液冷：全年液冷订单明确，继续推荐敏实集团、银轮股份、凌云股份，建议关注飞龙股份、中鼎股份。
- 重卡：
- 今年以来内销外销超预期同增，继续重点推荐重汽，AIDC继续推荐潍柴、银轮，建议关注动力新科、天润工业。
关键数据
- 行业折扣：6月下旬行业折扣环比下降（油车为主），折扣率9.4%，同比-1.0PP，环比-0.1PP。
- 原材料价格：
- 碳酸锂：3Q26均价15.85万元/吨，同比+117%，环比-8%。
- 冷轧普通薄板：2Q26均价4004元/吨，同比-1%，环比-1%。
- 铝：3Q26均价2.30万元/吨，同比+11%，环比-5%。
- 铜：3Q26均价10.35万元/吨，同比+30%，环比持平。
- 天然橡胶：3Q26均价1.68万元/吨，同比+15%，环比-3%。
- 动力电池：6月，我国动力和储能电池销量196.0GWh，环比增长7.6%，同比增长49.1%。
行业要闻
- 国内：
- 国务院发布《扩大消费“十五五”规划》，提出扩大汽车消费，推进汽车流通消费领域全链条创新发展。
- 海南省人民政府发布《“十五五”海南国家生态文明试验区规划》，提出平稳推进2030年禁售燃油车。
- 中国电动车企海外规划投资规模超越美国车企。
- 享界G9正式获批北京市L3级自动驾驶道路测试牌照。
- 海外：
- Stellantis集团发布今年第二季度出货量预测，预计为160万辆，同比2025年第二季度增长10%。
- 大众汽车集团可能在全球裁减约5万个工作岗位，以缩小与竞争对手的成本差距。
- 加利福尼亚州推出“我的第一辆电动车”补贴计划，为首批电动车购买者提供3500美元的即时购车折扣。
- 现代汽车集团将收购软银持有的波士顿动力公司近10%股份，把后者转变为全资子公司。
市场表现
- 本周汽车板块涨幅-6.07%，板块排名18/29。
- 本周指数涨幅情况：上证综指-5.81%、沪深300-5.26%、创业板指-10.78%、恒生指数+1.60%。
- 本周汽车指数涨幅情况：汽车板块-6.07%、零部件-9.30%、乘用车-0.06%、商用车-6.87%、流通服务-0.91%。
风险提示
- 宏观经济不及预期、地缘政治波动、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。
