国新国证期货沪铜周评

2026-07-20 国新国证期货棋落

本周沪铜主力合约维持高位宽幅震荡，周线小幅收跌，成交总量环比微升，持仓整体回落，多空博弈加剧。

宏观方面，美国CPI数据走弱一度缓和加息预期，但美联储官员偏鹰表态及关税政策不确定性压制市场，地缘冲突加剧资金避险情绪。

产业端支撑充足：铜精矿TC维持负值低位，海外矿区扰动与国内冶炼厂检修导致精炼铜增量有限；上期所库存周环比大幅去库，多地社会库存同步下降，现货流通紧张，升水走高，持货商挺价意愿强。需求端受夏季传统消费淡季及高温影响，下游开工受限，仅刚需采购，市场成交平淡。

整体来看，产业低库存支撑货商挺价，但宏观政策担忧抑制上涨空间，铜价或延续区间震荡。后续需关注美联储政策讲话、美国关税落地进度及下游开工恢复情况。

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