国新国证期货沪铜周评

2026-07-13 国新国证期货木子学长v3.5

本周沪铜主力CU2608呈震荡走强走势，周内低点101640元/吨、高点104250元/吨，周五收盘103710元/吨。全周合计成交36.04万手，持仓整体小幅回落，周五持仓14.94万手，资金呈现多头逢高减仓、低位回补的换手特征。

库存端支撑力度较强，上期所本周铜库存环比大幅去库22406吨，仓单总量降至100271吨；国内社会库存同步持续回落，台风扰动物流导致到货减少，下游提前备货出库量走高，现货升水维持120-180元/吨，持货商惜售情绪明显，期现结构偏强。

宏观层面多空博弈，美国非农数据走弱弱化美联储加息预期，美元阶段性走弱，伦铜同步上行带动国内盘面；但市场持续担忧美国精炼铜关税政策落地，压制铜价上方反弹空间。供应端铜矿TC低位，海外矿区扰动持续，冶炼检修收紧增量；需求端处于传统淡季，终端仅刚需补库，高铜价抑制大规模采购。

整体来看，低库存为铜价提供底部支撑，但淡季需求与宏观不确定性限制涨幅，短期维持高位区间震荡，后续重点跟踪海外关税消息、库存变动及下游旺季补库节奏。（数据来源：文华综合）

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