本周沪铜主力合约呈现先扬后抑、宽幅震荡的核心走势,整体完成高位调整。周初受智利铜矿罢工、矿企合并谈判等供应扰动支撑,合约一度冲高至105650元/吨阶段性高点;后半周受下游需求疲软与宏观情绪转弱拖累,价格持续回调,最低探至100060元/吨,最终收于100770元/吨,周跌幅3.1%。
供应端矿端偏紧格局凸显,铜精矿加工费维持历史低位,冶炼厂利润承压,但再生铜替代与进口补充部分缓解缺口;需求端下游畏高情绪浓厚,采购以刚需为主,线缆等行业开工率下滑,国内社会库存与全球库存同步累库,供需错配压制价格。
市场成交与持仓量先增后减,多空博弈激烈,机构对后市分歧明显。短期受库存与需求约束呈高位调整,中长期则受益于新能源、AI等新兴需求与供应仍有缺口预期。