房地产行业统计局数据点评：销售修复有所波动，价格端韧性持续显现

2026年1-6月，中国房地产市场整体延续筑底修复态势，但销售端边际走弱，投资端持续承压。

核心数据：

• 商品房销售面积同比下降11.6%，销售额同比下降13.6%，降幅较1-5月有所扩大，显示销售修复存在波动。
• 全国房地产开发投资同比下降18.0%，新开工面积同比下降23.4%，竣工面积同比下降23.7%，投资端仍处磨底阶段。
• 房地产开发企业到位资金同比下降20.2%，其中定金及预收款、个人按揭贷款降幅边际收窄。
• 70城房价同比降幅持续收窄，一线城市房价连续4个月环比上涨，核心城市市场韧性较强。

关键观点：

• 销售端：政策效果仍在释放，各地因城施策推进，销售端有望延续筑底修复，但传统淡季临近，短期仍面临调整压力。
• 投资端：房企资金压力仍存，拿地强度偏弱，投资延续下行趋势，新开工及竣工规模短期难有明显改善，但核心城市优质地块供应及土拍热度有所恢复，投资结构逐步分化。
• 资金端：房企资金压力依然存在，融资环境未明显放松，但销售端修复带动销售回款指标边际改善，后续资金情况仍需观察政策及销售修复持续性。
• 房价端：政策持续宽松，核心城市房价有望率先止跌回暖，二三线城市跌幅或逐步收敛，市场分化特征仍将持续。

研究结论：

• 房地产市场仍处筑底修复阶段，市场修复需时间，政策持续宽松，核心城市成交保持韧性。
• 预计行业延续筑底修复，市场企稳基础逐步夯实，板块估值具备上行空间。
• 建议关注布局一二线城市、基本面稳健、安全边际较高的房企，如滨江集团、城投控股、招商蛇口等；港股方面可关注绿城中国、越秀地产与华润置地等龙头公司。

风险提示：

• 销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研报使用信息更新不及时。