必和必拓 BHP-AU 4QFY26运营数据速览 受智利Escondida品位下滑影响 FY

运营数据速览

• 铁矿：季度产量环比+8%至6,810万吨，主要因前期天气和生产调整影响消退，西澳供应链改善；离岸销售均价环比-2%至83.58美元/湿吨；公司维持18.25-19.75美元/吨的成本指引。
• 铜：季度产量环比+3%至49.19万吨，主要因Escondida及Spence产量提升；销售均价环比+11%至6.53美元/磅；FY26产量同比-3%至195.28万吨；预计Escondida、Spence及南澳铜矿区成本位于指引区间下限。
• 焦煤：季度产量环比+48%至570万吨，主要因热带气旋后剥采作业恢复、洗选收率改善及Broadmeadow长壁搬迁完成；销售均价环比+3%至232.88美元/吨；预计成本位于116-128美元/吨区间上限。
• 动力煤：季度产量环比+4%至420万吨，主要因采矿顺序调整及低剥采比区域开采；销售均价环比+11%至117.74美元/吨。

FY27产量指引

• 铁矿：2.60-2.72亿吨，中值基本持平。
• 铜：165-180万吨，中值降22.8万吨，主要因Escondida选厂品位下降及南澳Carrapateena输送带故障。
• 焦煤：1,850-2,050万吨，中值增87.4万吨。
• 动力煤：1,400-1,600万吨，中值降136.1万吨。

未来项目进展

• 智利Pampa Norte铜矿：Spence选厂回收率提升及浸出项目（增产4-5.5万吨/年）于6月批准，计划2028年投产；Cerro Colorado（增产8.5-10万吨/年）于6月提交环评，拟重启生产并延长矿山寿命20年。
• 阿根廷Vicuña铜矿（持股50%）：Josemaria及Filo del Sol矿床于6月获准纳入阿根廷激励制度及战略出口项目，维持2026年内做出一期最终投资决策的计划。
• 加拿大Jansen钾肥：一期项目完成84%，资本开支84亿美元，维持2027年中投产目标；二期项目完成16%，资本开支69亿美元，计划FY31后期投产；预计FY26确认约23亿美元的Jansen项目减值。