工业硅&多晶硅周度报告：弱势未改，仍待催化

核心观点与关键数据

工业硅：

• 供给：周度产量环比增加670吨至8.72万吨，开炉率下调0.26%至32.95%，开炉数量减少2台至255台。西北地区新疆关停2台硅炉，总计156台在产；西南地区持稳，其他地区持稳。
• 需求：市场新单成交未出增量，下游硅片备货不足，现货跌近成本托底后僵持。有机硅价格下调，7月行业会议将限产额度提升至60%。
• 库存：交易所库存累库360吨至16.05万吨，社库累库8500吨至47.75万吨，厂库累库8500吨至27.7万吨。黄埔港、天津港、昆明港持稳。
• 观点：前期回调节奏修复，套保盘入场压制盘面上行空间。若北方停工周期拉长，后续影响或走强。

多晶硅：

• 供给：周度产量增加900吨至2.39万吨，DMC周度产量下滑700吨至3.72万吨。
• 需求：N型周度持稳在3.15万元/吨，N型混包料周度下调250元/吨至2.975万元/吨。下游硅片排产下滑，采购节奏较慢。
• 库存：交易所库存累库3000吨至5.48万吨，厂库增加4300吨至29.3万吨。
• 观点：政策端预期持续发酵，三项光伏能耗限额新标准下，查验仍在进行。现货弱势未改，底部调整未能走出弱现实与强预期格局。

研究结论

• 工业硅：短期弱势未改，仍待催化。若北方地区停工周期持续拉长，供给端压力或逐渐显现。
• 多晶硅：边际过剩加剧，承压磨底。政策预期与现货弱势并存，行业库存连续数周累积，短期底部调整。

关键数据

• 工业硅期货：主力2609收于8320元/吨，周度跌幅1.3%。
• 多晶硅期货：主力2609收于33985元/吨，周度跌幅6.51%。
• 现货价格：不通氧553上调50元/吨至8900元/吨，通氧553、421持稳。
• 价差：工业硅现货升水扩至230元/吨，多晶硅现货贴水转升水225元/吨。
• 库存：工业硅交易所库存16.05万吨，社库47.75万吨；多晶硅交易所库存5.48万吨，社库29.3万吨。