行情回顾
- 行情概览：7月13日至17日，贵金属市场在美伊冲突升级与通胀数据降温的多空拉锯中走出先扬后抑、整体承压的震荡行情，周线延续收跌，黄金跌破4000美元关键关口。
- 地缘层面：中东局势恶化，美伊冲突加剧，霍尔木兹海峡持续关闭，通过“油价→通胀预期→加息预期”传导链条压制贵金属估值。
- 政策与宏观层面：美国6月CPI环比下降0.4%，同比回落至3.5%；核心CPI降至2.6%；PPI环比下降0.3%，同比回落至5.5%，均低于预期。通胀数据降温一度缓解加息预期，但美联储官员偏鹰表态及全球流动性收紧压制贵金属。
- 短期市场情绪：通胀数据降温短暂提振后，地缘局势推升油价强化二次通胀担忧，加息预期重新抬升，市场情绪偏悲观。操作建议多看少动，等待信号明朗。
- 技术面：沪金主力运行区间860-890元/克，沪银主力13000-14000元/千克；广铂主力380-410元/克，广钯主力280-310元/克。
黄金、白银、铂金、钯金表现
- 黄金：通胀数据短暂提振，地缘局势压制反弹空间，跌破4000美元关口。
- 白银：高弹性特征放大波动，周线跌幅居前，跌破56美元/盎司关口。
- 铂金：基本面支撑未能独善其身，跟随板块走弱，跌破1600美元关口。
- 钯金：基本面最弱，波动放大，领跌板块，短期弱势难改。
库存及持仓
- 外盘：黄金库存回落，白银库存回升；铂金库存回升，钯金库存回落。
- 内盘：黄金库存持平，白银库存回升。
- ETF持仓：黄金白银持仓量均减少。
- COMEX净持仓：7月7日当周，黄金白银净多持仓均增加。
- NYMEX净持仓：7月7日当周，铂金持仓净多减少，钯金偏空。
高频数据更新
- 美国实际利率上升，美元指数相对回落。
- 流动性指标：美联储资产负债表规模和ONRRP变化。
- 非美国家长期债收益率相对上升。
- 原油价格反弹，通胀担忧再起。
- 非美货币相对走强。
- 金银内盘基差、外盘基差、内外期货价差、金银比、金油比、金铜比等指标变化。
- 铂金、钯金基差、内外价差、外盘比、铂钯比等指标变化。
后市展望及操作建议
- 市场总结：通胀数据降温短暂提振后，地缘局势推升油价强化二次通胀担忧，加息预期重新抬升，市场情绪偏悲观。
- 操作建议：多看少动，等待地缘局势与美联储政策信号进一步明朗后再择机参与。
- 技术面参考：沪金主力860-890元/克，沪银主力13000-14000元/千克；广铂主力380-410元/克，广钯主力280-310元/克。
