贵金属周报：美元指数重返95 金银承压持续走弱
美元指数重返95 金银承压持续走弱 ----国信期货研发部贵金属周报 2018年8月5日 概述 2 基本面分析 行情回顾 后市展望 库存及持仓 1.1行情回顾——本周市场概述 3 本周前期：上周五公布的数据显示，美国第二季度实际GDP年化季率初值录得4.1%，不及预期的4.2%，创2014年三季度以来最高增速。虽然该数据总体表现良好，但是该数据公布前，已经被特朗普政府大肆炒作，而实际数据虽良好但低于市场预期，导致投资者普遍比较失望，美元因此冲高回落，金银压力减轻。 本周中期：日本央行在周二宣布保持利率不变，符合预期，但其强调将维持低利率和宽松货币政策，使市场略微意外，这导致美元再度走强，金银上行遇阻。美联储货币政策会议结束，如期宣布不加息，然而鹰派会后声明提振美元并打压金银。 本周后期：虽然英国央行如期加息，但是英镑依然遭到抛售，因为卡尼表达了对英国退欧的担忧，且市场认为此次利率决议为温和加息。非美货币整体走弱，美元指数飙升，金银承压不轻。然而美国7月非农就业增加人数意外不及预期，导致美元指数冲高回落，金银止跌反弹。 1.2 行情回顾——COMEX金、SHFE金 4 7月30日—8月3日：纽约金主力8月合约触底反弹，最低点为1205.1美元，最高点为1228.1美元，最终收于1212.6美元，周下跌0.79%。 7月30日—8月3日：沪金主力1812合约震荡下行，最低点为269.9元，最高点触及272.05元，最终收于270.2元，周下跌0.48%。 数据来源：文华财经 国信期货研发部 1.3 行情回顾——COMEX银、SHFE银 5 7月30日—8月3日：纽约银主力9月合约底部震荡，最低点为15.25美元，最高点为15.635美元，最终收于15.425美元，周下跌0.58%。 7月30日—8月3日：沪银主力1812合约偏弱震荡，最低点为3675元，最高点触及3705元，最终收于3679元，周下跌0.19%。 数据来源：文华财经 国信期货研发部 2.1 COMEX黄金、白银库存 6 数据来源：WIND 国信期货研发部 截止2018年8月2日：COMEX黄金库存为8646495盎司，较上周五（7月27日）减少了14694盎司；COMEX白银库存为283608775盎司，较上周五减增加了1745988盎司。 2.2 SHFE黄金、白银库存 7 数据来源：WIND 国信期货研发部 截止2018年8月3日：上海期货交易所黄金库存为1530千克，较上周五（7月27日）持平；白银库存为1393540千克，较上周五增加了15741千克。 2.3 黄金ETF持仓情况 8 数据来源：WIND 国信期货研发部 截止8月2日全球最大黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量为798.13吨，较上周五（7月27日）减少了3.24吨。 2.4 白银ETF持仓情况 9 数据来源：WIND 国信期货研发部 截止8月2日全球最大白银ETF-iShares Silver Trust的白银持有量为10188吨，较上周五（7月27日）减少了约4.38吨。 2.5 黄金CFTC持仓情况 10 数据来源：WIND 国信期货研发部 美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的周度报告显示，截至7月24日COMEX黄金投机净多头头寸为48597手，较前一周减少了9244手。 2.6 白银CFTC持仓情况 11 数据来源：WIND 国信期货研发部 美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的周度报告显示，截至7月24日COMEX白银投机净空头头寸为3538手，较前一周减少了5344手。 3.1美国7月制造业数据表现不佳(利多) 12 8月1日公布的美国7月ISM制造业指数低于预期，为58.1%，从6月的60.2%下滑，市场预期为59.4%；美国7月Markit制造业PMI终值55.3，略低于前值和预期的55.5，数据表明美国制造业继续扩张，但越来越多的迹象显示，供应短缺、价格上涨和出口恶化等不利因素正在加剧。 数据来源：ZEROHEDGE 国信期货研发部 3.2美国6月PCE物价指数不及预期(利多) 13 美国6月个人消费支出(PCE)物价指数不及预期：美联储最青睐的通胀曝出意外，导致美元短线下挫。报告称，美国6月PCE物价指数年率增长2.2%，预期增长2.3%；核心PCE物价指数年率增长1.9%，预期增长2.0%。美联储的通胀目标为2%，考虑到6月仅仅录得1.9%，这可能会打压投资者对美联储加息的预期。 数据来源：ZEROHEDGE 国信期货研发部 3.3美国7月非农数据爆冷(利多) 14 根据FX168报道，美国劳工部周五(8月3日)公布的数据显示，美国7月非农就业人数增加15.7万人，远不及预期的增加19万人，且创下今年3月以来最低。从本次非农的实际值与市场预期值来看，7月非农数据不及预期的程度也创下去年10月以来最大。该数据打压美元提振金银。 数据来源：ZEROHEDGE 国信期货研发部 3.4美国第二季度实际GDP不及预期(利空) 15 数据来源：ZEROHEDGE 国信期货研发部 美国第二季度实际GDP年化季率初值录得4.1%，预期为4.2%，前值修正为2.2%。这是美国季度GDP自2010年美国经济回暖以来第四次超过4%。今年第二季度，美国国内生产总值增长了4.1%，为2014年以来的最佳增速，提振了人们对经济已准备好摆脱长达10年低迷的希望。这一数字与经济学家的预期相符，受到消费者支出和企业投资激增的提振。这是自2014年第三季度增长4.9%以来的最快增速，也是自大衰退以来第三高的增长率，同时自2010年美国经济回暖以来第四次超过4%。除了强劲的第二季度外，美国商务部还将第一季度的数据从2%上调至2.2%。 3.5美国6月成屋签约销售数据良好(利空) 16 美国6月成屋签约销售指数环比增长0.9%，预期0.2%，前值-0.5%。美国6月成屋签约销售指数同比下降4%，前值为下降2.8%。在连续两个月录得下跌之后，美国6月成屋签约销售月率意外上涨，显示出房屋销售存在反弹势头。 数据来源：ZEROHEDGE 国信期货研发部 3.6 7月芝加哥PMI数据乐观(利空) 17 美国7月芝加哥PMI为65.5，前值64.1，预期62。美国采购经理人协会芝加哥分会表示，新订单增长率和生产量增速刷新半年高位，库存降至一年半新低。 数据来源：ZEROHEDGE 国信期货研发部 3.7 7月咨商会消费者信心指数上升(利空) 18 数据来源：ZEROHEDGE 国信期货研发部 7月咨商会消费者信心指数上升到127.4，超过了预期的126.5。该指数从6月份令人失望的修正值127.1上升，因收入前景较低而有所下降。 3.8 非美货币持续走弱(利空) 19 北京时间7月31日，日本央行公布利率决议，维持负利率-0.1%不变，未改变10年期国债收益率目标，即“盯住10年期国债收益率曲线、将收益率维持在0附近”，此前市场预计日本央行大概率会扩大目标区间的范围。可见，低迷的通胀让日本央行缺乏“震撼市场”的底气。 日本央行将继续维持宽松货币政策不变且政策框架更加宽松，也并无出现市场所期待的调整收益率目标。此外，日本央行认为日本物价前景风险偏向下行，这令市场推测日央行收紧当前政策似乎“遥遥无期”。分析人士指出，日元的上涨似乎被日本央行持续的鸽派立场画上了句号。 英国央行如市场所料加息，将基础利率由0.5%提升至0.75%。这是英国央行自金融危机以来的第二次加息，如今的利率也升至2009年3月份以来的最高水平。原本市场预期英国央行加息将提振英镑并打压美元，进而提金银金。然而事实并未如此。在利率决议公布后，英镑短线一度跳涨，但随后英国央行行长卡尼的讲话却令英镑跳水。 卡尼表达了对英国退欧的担忧，称谈判进入了“关键时期”。由于英国退欧将对货币政策产生影响，他认为央行需要为任何可能的结果做好准备，因为如果英国退欧带来通货紧缩，他们可能需要放松。英国央行为加息和降息都敞开了大门。总之英国央行的利率决策属于温和加息，因此对英镑的提振作用不大，且由于多头感到极度失望，导致英镑跳水，美元指数则飙涨至95关键点位。 3.9 小非农远超预期（利空） 20 8月1日公布的数据显示，美国ADP7月就业人数上升21.9万，高于预期18.5万，连续录得增加显示就业强劲。该数字作为非农就业数据的前瞻，预示着非农将较为乐观。 数据来源：ZEROHEDGE 国信期货研发部 4.1 后市展望及操作建议 21 美国7月非农数据爆冷，在短期内对金银有提振作用，但是从中长期来看，美元强势未改，金银整体依然承压。 外盘方面：纽约金主力8月合约，阻力位在1250美元/盎司，支撑位在1200美元/盎司一线；纽约银主力9月合约，阻力位在16美元/盎司，支撑位在15美元/盎司。 内盘方面：沪金主力1812合约，阻力位在273元/克，支撑位在270元/克，若该处失守，则看至268元/克；沪银主力1812合约，阻力位在3750元/千克，支撑位在3650元/千克附近。 操作建议：观望或空金多银套利操作。 22 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，仅为投资者教育用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 23 分析师：蔡丹青 从业资格号：F0244181 电话：021-55007766 邮箱：15031@guosen.com.cn 谢谢！
