行情复盘与持仓量变化
7月16日，白糖期货主力合约收跌1.47%至5158.0元，持仓量增加73922手至785079手。
背景分析
- 巴西政策调整：7月14日，巴西批准将汽油中乙醇强制掺混比例从30%提升至32%，有效期为180天，可能延长。
- 国内产量数据：
- 广西：2025/26榨季累计入榨甘蔗6092.82万吨（同比+1233.28万吨），产糖769.74万吨（同比+123.24万吨），产糖率12.63%（同比-0.67个百分点）。截至6月30日，累计销售食糖502.8万吨（同比-11.26万吨），产销率65.32%（同比-14.19个百分点）。
- 云南：2025/2026榨季累计入榨甘蔗2236.49万吨（同比+430.19万吨），产糖293.83万吨（同比+51.95万吨），产糖率13.14%（同比-0.25个百分点）。截至6月30日，累计销售食糖183.21万吨（同比+8.1万吨），产销率62.35%（同比-10.05个百分点）。
- 巴西产量数据：
- UNICA：5月下半月甘蔗压榨量4155万吨（同比-13.08%），产糖220万吨（同比-25.62%），甘蔗制糖比例44.17%（同比-8.01个百分点）。
- 巴西港口：7月15日当周等待装运食糖船只51艘，数量217.6万吨，环比持平。
后市展望
- 国内基本面：近端供需边际好转，价格底部或已形成，但向上空间依赖天气及外盘驱动。
- 外盘驱动：巴西可能持续减少食糖产量转而增加乙醇产量，厄尔尼诺可能导致泰国和印度减产，原糖价格被低估。
策略观点
- 原油价格影响：只要原油不大跌，巴西或将持续减少食糖产量。
- 国内市场：供应整体偏紧，新开产尚未形成规模，冷库蛋入库有限，老鸡延淘压力次要，旺季预期支撑盘面，逢低买入。
鸡蛋市场
- 行情资讯：全国鸡蛋价格以稳为主，个别下滑，主产区均价4.71元/斤，供应正常，贸易商采购意向减弱，短期多数稳定，少数地区存下滑风险。
- 策略观点：大跌风险解除，短期反复但整体向上节奏不变，盘面转为估值交易，供应偏紧且新开产未形成规模，旺季预期支撑盘面，逢低买入。
关联品种
鲜鸡蛋白糖所属公司：五矿期货。
