美伊冲突扰动原料供给 沥青价格维持震荡偏强

行情复盘

7月17日，沥青期货主力合约收涨1.53%至4120.0元，持仓量增加3181手至272765手。

背景分析

• 供应端：本周山东胜星、宁波科元及齐鲁石化相继复产沥青，开工率环比回升4.0个百分点至20.4%，但较去年同期仍低11.3个百分点，处于近年同期最低水平。华南地区炼厂低价竞拍出货，全国出货量环比回升18.52%至15.23万吨，但仍处于近年低水平。沥青厂库库存率环比继续小幅减少，仍处于近年来同期的最低位附近。山东地区沥青价格略有下跌，09基差走低但仍处于偏高水平。
• 需求端：沥青下游各行业开工率多数下跌，其中道路沥青开工环比下跌0.8个百分点至23.5%，较往年同期偏低。国内宏观投资累计同比数据继续走弱，南方部分地区间歇降雨限制刚需释放。

后市展望

沥青表现相对抗跌，7月底有原油到港预期，炼厂生产沥青意愿持续走高。但近期中东局势急剧升温，原油成本支撑走强，美国再次封锁伊朗引发原料供给担忧。预计沥青偏强震荡，基差高位回落。关注中东原油供给恢复情况，注意控制风险，谨慎参与。

期现行情

• 期货：2609合约上涨1.53%至4120元/吨，5日均线上方，最低价4069元/吨，最高价4126元/吨，持仓量增加3181手至272765手。
• 基差：山东地区主流市场价4350元/吨，沥青09合约基差下跌至230元/吨，处于偏高水平。

基本面跟踪

• 供应：2026年1-5月全国公路建设完成投资同比增长-9.41%，1-6月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-7.7%，1-6月基础设施建设投资固定资产投资完成额累计同比增长-2.41%，年内首次陷入负增长。
• 需求：截至7月17日当周，沥青下游各行业开工率多数下跌，道路沥青开工环比下跌0.8个百分点至23.5%，较往年同期偏低。
• 库存：截至7月17日当周，沥青炼厂库存率环比减少0.4个百分点至15.8%，仍处于近年来同期的最低位附近。