加码布局AI感知赛道，延伸拓展MEMS探针业务

核心观点与关键数据

敏芯股份通过新增发明专利授权，提升MEMS传感器检测精度与稳定性，降低生产成本，推动产品规模化量产。公司聚焦AI感知核心赛道，拓展下游多元应用，包括AI终端、人形机器人、工业医疗等增量领域，并延伸拓展MEMS探针业务，切入半导体测试零部件环节。

业务布局与技术进展

• AI终端：应对新型消费电子需求升级，提升MEMS声学传感器性能。
• 机器人：布局核心传感器产品，覆盖机器人力觉感知、姿态调节、平衡控制等场景。
• 工业及医疗：推进工业级振动传感器、热电堆红外阵列、红外Emitter器件等产品研发。
• MEMS探针：通过控股子公司敏成芯切入该领域，对标国际头部企业，逐步推进产品落地。

经营业绩与财务状况

• 2025年：实现扭亏为盈，主要得益于新产品领域研发投入和市场推广成效，压力产品线和惯性传感器收入大幅增长，营业收入同比增长22.69%。
• 2026Q1：受市场波动影响，压力传感器销售量下降，收入同比下滑20.70%，归母净利润转为亏损，但研发投入仍维持较高强度，同比增长5.69%，占营业收入比例提升至16.50%。

投资建议与预测

• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2026-2028年营收分别为6.72/8.61/10.89亿元，归母净利润分别为0.40/0.91/1.34亿元，EPS为0.51/1.17/1.71元，当前股价对应PE为89/39/27倍。
• 风险提示：下游复苏不及预期、技术人员变动、竞争格局变化。

研究结论

公司通过技术创新和多元化布局，在AI感知领域具备持续增长潜力，未来业绩增长具备持续性。