宏观环境
- 经济表现：一季度国内GDP同比增长5.0%，服务业、工业和消费均展现韧性，但国际环境复杂，增长动能仍不稳定。
- 固定资产投资：增速由负转正，达1.7%，基建和高技术产业投资增长显著，但房地产开发投资下降11.2%，拖累整体增速。
- 消费与出口：社会消费品零售总额增长2.4%，但同比回落；出口受美伊冲突影响显著回落，贸易走势存在不确定性。
住宅市场
- 开发投资：全国房地产开发投资同比下降11.2%，住宅开发投资下降11.0%，虽降幅放缓，但行业信心不足。
- 供应端：新开工面积下降22.0%，竣工面积下降26.5%，供应端焦点从“量”转向“质”，“好房子”战略推动新发展模式。
- 销售端：新建商品住宅销售面积下降13.1%，小阳春延后发力，成交热度集中在季度末。
- 价格趋势：新建商品住宅销售均价下降6.2%，降至每平方米万元以下，以价换量仍是市场主流。
- 库存去化：商品住宅待售面积上升6.3%，达42,771万平方米，受季节性因素和需求疲软影响。
典型市场：全国24个重点城市
- 供销面积：新建商品住宅供销面积均同比下降，增量市场规模收缩，供需比上升。
- 销售表现：新建商品住宅销售面积同比下降，政策利好传导需供应端支持。
- 二手市场：二手住宅销售面积下降10.4%，但环比增长，占一二手住宅销售总面积比例达69.7%。
- 价格分化：各线城市新建商品住宅价格走势分化，企稳回升动力不足。
政策及预测
- 政策导向：两会及十五五规划定调房地产发展新模式，从“好房子”到城市更新，构建多主体供给、多渠道保障的住房制度。
- 政策举措：央行下调再贷款、再贴现利率；调整商业用房购房贷款最低首付比例；多地优化公积金政策，鼓励收购存量商品房用作保障房。
- 市场展望：预计市场将在震荡中维持“温和修复、持续分化”的趋势，核心一二线城市优质资产率先筑底企稳，三四线城市库存去化周期仍长。
