01 宏观环境
- 前三季度GDP增长4.8%，低于年度5%目标，出口面临中东冲突、美国大选等不确定性，未来经济增长需依赖消费和投资提振。
- 社会消费品零售总额同比增长3.3%，较上半年放缓；出口总值同比增长1.3%，较上半年加快。
- 固定资产投资同比增长3.4%，其中设备更新和高技术产业投资带动增长。
02 全国住宅市场指标
- 房地产开发投资同比下降10.1%，新开工面积同比下降22.1%，销售面积同比下降19.2%。
- 5月17日新政后市场反应缓慢，政策效力未达预期，9月新一轮政策从供需两端发力，预计四季度成交量改善。
- 9月新建商品住宅成交均价环比下降，但成交量环比上升，以价换量策略下市场价跌量涨。
- 70城一、二手住宅价格环比普遍走低，新政后部分城市价格环比上涨，城市间价格走势或将分化。
03 典型市场：全国24个重点城市
- 24城供需比与上半年持平，发达二线城市供应明显不足，影响市场恢复。
- 政策利好下重点城市新房成交量占全国比重提升，但成交量下降趋势放缓，市场修复期供应迟缓或拖累回暖节奏。
- 重点城市新房价格普遍下行，以价换量趋势下，改善性置业或致均价止跌回稳。
04 政策及预测
- 政策利好频发刺激市场需求恢复，未来国企收储已建未出售商品房也将有助于去库存。
- 政策调整方向：松绑限制政策、降低购房成本、提升住宅品质，兼顾短期及中长期市场发展。
- 供需端齐发力，新一轮楼市政策“组合拳”持续释放利好，预计市场将稳步恢复。
总结与展望
- 当前国内经济面临较大压力，房地产市场“止跌回稳”对稳经济、提振信心至关重要。
- 多轮楼市刺激政策逐步发力，市场预期改善，但政策效力持续性待市场验证。
- 预计四季度成交量有望持续改善，但价格下行压力仍存，城市间价格走势或将分化。
- 高品质改善性住房将继续受市场青睐，购房门槛降低，以换新、套贷买新路径将更通畅。
