沪铝周线低位反弹，氧化铝震荡偏弱
行情回顾与展望
- 沪铝：周线上涨0.56%，报23185元/吨，展望供给稳定、需求小增，库存持续去化。
- 氧化铝：周线下跌2.17%，报2656元/吨，展望供给偏多、需求持稳，原料收紧预期被消化，后续支撑减弱。
- 铸造铝合金：周线上涨0.26%，报23025元/吨，展望供给收减、需求偏弱，废铝价格坚挺但下游订单不足。
期现市场分析
- 沪铝：期价走强，持仓量减少（584448手，降5.67%），主力合约净持仓-1908手。铜铝价差（80365元/吨）和铝锌价差（1250元/吨）均收窄。
- 氧化铝：近月合约走弱，现货价格下跌（河南/山西/贵州均降0.54%）。
- 铸造铝合金：主力合约走强，现货价格持平（24100元/吨）。
- 沪铝现货：A00铝锭现货上涨0.43%（23215元/吨），贴水10元/吨；LME铝近月与3月价差扩大至9.24美元/吨。
产业情况
- 库存：LME电解铝库存降2.64%（281600吨），上期所库存降4.79%（481685吨），国内社会库存降5.18%（1007000吨）。仓单同步减少。
- 铝土矿：5月进口量环比增16.67%（2303万吨），九港口库存增104.9万吨（3058.3万吨）。
- 废铝：报价走强（山东破碎生铝涨50元/吨至17650元/吨），5月进口降4.81%（152020.9吨），出口降22.36%（56.24吨）。
- 氧化铝：5月产量同比增0.5%（734.7万吨），进口环比降28.13%（43.85万吨）但同比增549.64%；出口环比降46.15%（28万吨）但同比增33.33%。
- 电解铝：5月产量同比增1.7%（389万吨），6月在产产能同比增2.88%（4543万吨），开工率99.3874%。5月进口降6.72%（20.82万吨）但1-5月累计增5.84%；出口同比增15.6%（2.22万吨/5月，7.58万吨/1-5月）。
- 铝材：5月产量同比增5.5%（615.7万吨），1-5月累计减0.4%；5月进口降15.6%（30万吨），出口增15.6%（63万吨）。
- 铸造铝合金：4月产能环比增0.87%（126万吨），产量同比增5.39%（61.37万吨）。
- 宏观经济：房地产开工/竣工面积同比分别降22.67%/64.99%，冰箱产量同比增13.8%；基建投资同比增0.6%，汽车产销同比降2.12%/1.25%。
观点总结
- 氧化铝：主力合约轻仓逢高抛空，注意风险控制。
- 沪铝：主力合约轻仓逢低短多，注意操作节奏。
- 铸造铝合金：主力合约轻仓震荡交易，注意风险控制。
- 期权策略：可考虑双卖策略做空波动率。
