铝类市场周报：供给稳定需求回暖，铝类或将有所支撑

铝类市场周报 供给稳定需求回暖，铝类或将有所支撑 研究员:陈思嘉期货从业资格号F03118799期货投资咨询从业证书号Z0022803 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 行情回顾：沪铝周线先跌后升，周涨跌幅-0.35%，报23935元/吨。氧化铝震荡回落，周涨跌-3.65%，报2930元/吨。行情展望： 氧化铝：基本面原料端，原料端几内亚维持稳定高产态势，但由于船运压力影响，矿价仍保持坚挺，为氧化铝提供成本支撑。供给端，国内原料库存暂充足，加之新投产能的爬产以及冶炼厂较高的开工率，国内氧化铝供给量仍保持偏多态势。需求端，国内电解铝生产临近行业上限，开工率几近满产，对氧化铝需求稳定高位，此外海外需求或因地缘冲突影响而逐步释放，令出口需求有所提升。整体来看，氧化铝基本面或处于供需双增的态势。 观点总结：氧化铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。 电解铝：基本面供给端氧化铝原料供应较为充足，加之铝价保持高位运行，冶炼理论利润较优，行业生产积极性高。国内在运行产能逐步临近行业“天花板”，国内电解铝供给量或将保持稳定小增态势。需求端，随着“金三银四”传统消费旺季的深入，铝加工行业有望延续恢复性增长态势。加之，随着中东局势的缓和铝价有所回落，对下游采买积极性的提升亦有正面作用。库存方面，国内社会库存累库速率已逐步放缓，随着下游消费的提振，后续库存拐点有望逐步确认。整体来看，电解铝基本面或处于供给稳定、需求转暖的阶段。 观点总结：沪铝主力合约轻仓逢低短多交易，注意操作节奏及风险控制。 「周度要点小结」 行情回顾：铸铝主力合约先跌后升，周涨跌幅+0.66%，报22960元/吨。 行情展望： 铸造铝合金：基本面原料端，海外废铝价以及运费成本的偏高，令国内进口窗口仍维持收敛状态，废铝货源供应偏紧，铸造铝合金成本支撑力度较为坚固。供给端，原料供应的紧张加之成本方面的压力在一定程度上限制铸铝厂的生产，产量或同比小幅收敛，环比小幅增加。需求端，随着“金三银四”传统旺季深入，铝合金消费领域需求有望逐步走好，带动下游压铸厂订单排产回升。加之厂内库存的前期去化，后续或有补库需求。整体来看，铸造铝合金进本面或处于供给小增、需求回升的阶段。 观点总结：铸铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。 「期现市场」 本周沪铝期价走弱 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年3月27日，沪铝收盘价为23870元/吨，较3月20日下跌90元/吨，跌幅0.38%；截至2026年3月26日，伦铝收盘价为3254.5美元/吨，较3月20日上涨12.5美元/吨，涨幅0.39%。 截至2026年3月27日，电解铝沪伦比值为7.27，较3月20日下降0.57。 「期现市场」 氧化铝近月合约走弱铸铝主力合约走强 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年3月27日，氧化铝期价为2883元/吨，较2026年3月20日下跌88元/吨，跌幅2.96%。截至2026年3月27日，铸铝合金主力收盘价为22960元/吨，较3月20日上涨150元/吨，涨幅0.66%。 「期现市场」 沪铝持仓量减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年3月27日，沪铝持仓量为555917手，较3月20日减少29615手,降幅5.06%。截至2026年3月27日，沪铝前20名净持仓为4602手，较2026年3月20日增加40656手。 「期现市场」 铜铝价差增加、铝锌价差增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年3月27日,铝锌期货价差为-555元/吨，较3月20日增加530元/吨。截至2026年3月27日,铜铝期货价差为71995元/吨，较3月20日增加1275元/吨。 「期现市场」 氧化铝现货走高、铸铝现货走弱 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年3月27日，河南地区氧化铝均价为2785元/吨，较3月20日上涨20元/吨，涨幅0.72%；山西地区氧化铝均价为2775元/吨，较3月20日上涨30元/吨，涨幅1.09%；贵阳地区氧化铝均价为2775元/吨，较3月20日上涨30元/吨，涨幅1.09%。 2026年3月27日，全国铸造铝合金平均价（ADC12）为24400元/吨，较3月20日下跌300元/吨，跌幅1.21%。 「期现市场」 国内沪铝现货走弱 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年3月27日，A00铝锭现货价为23870元/吨，较2026年3月20日下跌160元/吨，跌幅0.67%。现货贴水90元/吨，较上周上涨70元/吨。 截至2026年3月26日，LME铝近月与3月价差报价为58.9美元/吨，较3月19日增加21.3美元/吨。 「产业情况」 电解铝社会库存减少 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年3月26日，LME电解铝库存为423075吨，较3月19日减少9650吨，降幅2.23%；截至2026年3月27日，上期所电解铝库存为454571吨，较上周增加2527吨，增幅0.56%；截至2026年3月26日，国内电解铝社会库存为1294000吨，较3月19日减少5000吨，降幅0.38%。 截至2026年3月27日，上期所电解铝仓单总计为408197吨,较3月20日增加4639吨，增幅1.15%；截至2026年3月26日，LME电解铝注册仓单总计为272825吨，较3月19日减少225吨，降幅0.08%。 「产业情况」 铝土矿进口量环比下降，港口库存减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 海关总署数据显示，2026年2月，当月进口铝土矿1695.30万吨，环比下降11.95%，同比增加18.05%。今年1-2月，进口铝土矿3620.58万吨，同比增加18.7%。 截至最新数据，国内铝土矿九港口库存为2423万吨，环比下降26万吨。 「产业情况」 废铝报价走强，进口增加出口减少 来源：wind瑞达期货研究院 截至本周最新数据，山东地区破碎生铝废料报价为17850元/吨，较上周环比增长350元/吨。 海关总署数据显示，2026年2月，铝废料及碎料进口量136323.65吨，同比减少17.09%；出口量55.23吨，同比减少15.26%。 「产业情况」 氧化铝产量同比增加，环比进口减少出口减少 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2025年12月，氧化铝产量为801.08万吨，同比增加6.7%；1-2月，氧化铝累计产量1518万吨，同比增加0.2%。海关总署数据显示，2026年2月，氧化铝进口量为18.1万吨，环比减少30.49%，同比增加334.19%；氧化铝出口量为15万吨，环比减少21.05%，同比减少28.57%；1-2月，氧化铝累计进口44.14万吨，同比增加468.96%。 14 「产业情况」 电解铝进口同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 世界金属统计局（WBMS）报告显示，2026年1-1月全球铝市供应过剩21.82万吨。 15海关总署数据显示，2026年2月电解铝进口量为20.15万吨，同比增加0.65%；1-2月电解铝累计进口39.04万吨，同比增加7.97%；2026年2月电解铝出口量为1万吨，1-2月电解铝累计出口2.33万吨。 「产业情况」 电解铝产量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2025年12月，电解铝产量为387.4万吨，同比增加3%；1-2月，电解铝累计产出753.4万吨，同比增加3%。 2026年2月，国内电解铝在产产能为4491.6万吨，环比增加0.04%，同比增加2.12%；总产能为4540.2万吨，环比持平0%，同比增加0.51%；开工率为98.93%,较上月增加0.04%，较去年同期下降1.56%。 「产业情况」 铝材总产量同比减少，进口同比减少、出口同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2025年12月，铝材产量为613.56万吨，同比减少0%；1-2月，铝材累计产量948.6万吨，同比减少4.2%。 17海关总署数据显示，2026年2月，铝材进口量29万吨，同比减少10%；出口量43万吨，同比增加16.7%。1-2月，铝材进口量60万吨，同比减少1.4%；出口量97万吨，同比增加12.8%。 「产业情况」 铸造铝合金产能环比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年2月，再生铝合金当月建成产能为126万吨，环比减少0%，同比增加9.03%。国家统计局数据显示，2026年2月，再生铝合金产量为27.08万吨，环比减少0.59，同比减少0.47%。 「产业情况」 铝合金总产量增加，进口减少、出口减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2025年12月，铝合金产量为182.5万吨，同比增加13.7%；1-2月，铝合金累计产量276.5万吨，同比增加8.9%。 海关总署数据显示，2026年2月，铝合金进口量6.58万吨，同比减少28.25%;出口量1.33万吨，同比减少24%。1-2月，铝合金进口量15.61万吨，同比减少18.46%；出口量3.75万吨，同比增加5.33%。 「产业情况」 房地产市场略有回落 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2025年12月，房地产开发景气指数为91.45，较上月减少0.44，较去年同期减少1.1。2024年1-2月，房屋新开工面积为5083.9万平方米，同比减少23.13%；房屋竣工面积为6320.42万平方米,同比减少3.99%。 「产业情况」 基建投资回升，汽车产销同比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年1-2月，基础设施投资同比增加11.4%。 中汽协数据显示，2026年2月，中国汽车销售量为1805165辆，同比减少15.2%；中国汽车产量为1672445辆，同比减少20.47%。 「期权市场分析」 期权-做多波动率期权 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 鉴于后市铝价波动率或走扩，可考虑构建双买策略做多波动率。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业