沪铝震荡走弱，氧化铝小幅反弹
行情回顾与展望
- 沪铝：本周震荡走弱，周跌1.54%至20795元/吨。后市预计维持震荡，因供给稳定、消费有所提升。
- 氧化铝：小幅反弹，周涨1.34%至2953元/吨。几内亚雨季持续影响发运，国内土矿进口减少支撑价格，但整体供应仍充足，库存小幅积累。
- 铸造铝合金：主力合约震荡走弱，周跌1.4%至20355元/吨。废铝供给偏紧限制产量，节前备库带动需求回暖，但消费仍显乏力。
期现市场分析
- 沪铝：期价走弱，持仓量减少14.07%，前20名净持仓减少。铝锌价差扩大，铜铝价差收窄。
- 氧化铝：合约走高，现货走弱，河南、山西、贵阳地区均价均下跌。
- 铸造铝合金：合约走强，现货下跌，ADC12均价为20950元/吨。
产业情况
- 库存：电解铝社会库存增加4.21%（59.4万吨），LME库存增5.9%（51.39万吨），上期所库存增3.56%（12.85万吨）。
- 铝土矿：7月进口同比增34.22%（200.63万吨），1-7月累计增33.65%（1232.61万吨），港口库存增18万吨至2702万吨。
- 废铝：报价环比下降150元/吨至16000元/吨，7月进口同比增18.7%（16.05万吨），出口增50.9%（79吨）。
- 产量：8月氧化铝产量同比增7.5%（792.47万吨），1-8月累计增8.2%（6052.32万吨）；电解铝产量同比减0.5%（380万吨），1-8月累计增2.2%（3013.8万吨）；铝材产量同比减4.2%（554.82万吨），1-8月累计持平。
- 进出口：7月电解铝进口同比增91.19%（24.82万吨），1-7月累计增11%（149.75万吨）；铝材8月进口增12.9%（32万吨），出口减10.2%（53万吨），1-8月进口增2.7%，出口减8.2%。
- 宏观经济：房地产景气指数回落，但基建投资增5.42%；汽车产销同比增12.96%和16.44%。
策略建议
- 沪铝：轻仓逢低短多。
- 氧化铝：轻仓震荡交易。
- 铸造铝合金：轻仓逢低短多，注意风险控制。
- 期权：考虑双买策略做多波动率。
