周度要点小结
- 行情回顾：沪铝震荡走势，周涨跌幅-0.42%，报20070元/吨；氧化铝震荡偏弱，周涨跌-6.53%，报2962元/吨。
- 行情展望：国际方面，美联储宽松政策暂停期可能更长；国内方面，经济指标回升向好，市场预期和信心稳定。
- 基本面：
- 铝土矿：几内亚矿端供应扰动引发供给担忧，海外矿区季节性变化导致发运量下滑，未来或有小幅减量。
- 氧化铝：现货价格反弹后回落，冶炼厂成本压力存，后续或有一定减产检修计划，国内产量预计小幅收敛。
- 电解铝：新增产能及减产检修皆有出现，但开工率及总产能处高位，增量部分零星；进出口方面，中美贸易关系缓和，冶炼厂或有“抢出口”操作，国内供应量级维持相对充足；下游消费旺季过渡至淡季，铝材加工企业订单有所回落。
- 策略建议：沪铝主力合约轻仓逢高抛空交易，氧化铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。
期现市场
- 沪铝与伦铝期价：沪铝期价略走弱，伦铝期价下跌；沪伦比值上涨。
- 沪铝持仓量：持仓量减少，前20名净持仓增加。
- 铜铝、铝锌价差：铜铝价差减少，铝锌价差增加。
- 国内现货：A00铝锭现货价下跌，现货升水上涨。
- LME升贴水：LME铝近月与3月价差报价为-5.22美元/吨，较上周增加。
- 电解铝库存：LME、上期所及国内电解铝社会库存均减少。
产业情况
- 铝土矿：4月进口量环比增加，1-4月同比增加。
- 氧化铝：4月产量同比增加，1-4月累计产量同比增加；4月进口量环比减少，同比减少，出口量同比增加。
- 电解铝：4月进口量同比增加，1-4月累计进口量同比减少；4月产量同比增加，1-4月累计产量同比增加。
- 铝材：4月产量同比增加，1-4月累计产量同比增加；4月进口量同比减少，出口量同比减少。
- 铝合金：4月产量同比增加，1-4月累计产量同比增加；4月进口量同比减少，出口量同比增加。
- 房地产市场：4月房地产开发景气指数略有回落，1-4月房屋新开工面积同比减少，房屋竣工面积同比减少。
- 基建投资：1-4月基础设施投资同比增加。
- 汽车产销：4月汽车销售量同比增加，产量同比增加。
期权市场分析
- 策略建议：鉴于后市铝价预计震荡承压运行，可考虑构建双卖策略做空波动率。
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