纸浆周报：反弹回落 关注需求淡旺季转换情况

本周行情回顾

金融市场普遍表现欠佳，纸浆期货主力合约SP2609反弹回落。

基本面分析

1. 纸浆市场价格：截至7月16日，进口针叶浆周均价4887元/吨，较上周上涨2.35%；进口阔叶浆周均价4378元/吨，较上周下跌0.64%。
2. 1-6月纸浆累计进口量同比减少：2026年1月至6月，我国进口纸浆291.60万吨，同比减少0.6%；进口金额1782.80百万美元，同比减少6.0%。
3. 港口库存情况：本周1地区及8港口纸浆合计库存量226.78万吨，环比上升0.65%，由降转升。
4. 欧洲港口纸浆库存情况：2026年6月欧洲化学纸浆消费量79.63万吨，同比上升4.44%；库存量67.34万吨，同比下降1.20%；库存天数25天，与去年同期持平。
5. 上期所纸浆库存：（数据未提供具体数值）
6. 下游浆种开工率周度环比分化：双铜纸开工负荷率持平，双胶纸开工负荷率下滑0.25个百分点，白卡纸开工负荷率下滑4.76个百分点，生活用纸开工负荷率提升0.62个百分点。

后市展望

1. 外盘报价：智利Arauco公司7月进口木浆外盘报价：针叶浆银星上涨20美元/吨至690美元/吨，本色浆金星上涨10美元/吨至650美元/吨，阔叶浆明星下调20美元/吨至570美元/吨。
2. 市场预期：进入三季度，国内浆纸行业将迎来淡旺季转换，市场需求或因季节性有所回暖。但下游原纸行业盈利未见明显改善，造纸企业以刚需采购为主，下游需求疲软仍是制约纸浆盘面冲高的一大阻力。
3. 中长期关注点：需重点关注下游需求恢复情况、海外浆厂减产落地及港口去库节奏。