李宁有限公司26Q2 运营情况电话交流会

二季度业绩表现

• 受宏观消费力转弱、天气多雨及台风等因素影响，二季度整体业绩弱于预期。
• 全渠道（不含童装）流水低单位数下滑，其中线下批发中单位数下滑，直营低单位数下滑，电商中端左右增长。
• 童装表现亮眼，二季度整体双位数低双位数增长。
• 折扣方面，线上线下折扣均面临同比压力，线下折扣同比加深中单位数左右，线上折扣同比加深低单位数左右。
• 库存健康，截止6月底全渠道库销比接近4个月，库龄结构健康可控。

分品类表现

• 跨品类大部分呈现环比转弱趋势，特别是跑步、运动生活、篮球等品类。
• 跑步和运动生活Q2流水转跌，篮球跌幅较Q1扩大，羽毛球因高基数和需求转弱显著走弱。
• 中童、户外、金标系列等品类增速较快，但规模较小。
• 618大促流水和折扣存在压力，但行业排名保持稳定。

库里合作

• 签约库里是长期战略考量，费用按年分摊，对利润率和利润额有一定影响，但今年影响可控。
• 库里合作包括签约会、产品联名等，球星能量费用相对固定，联名费用与产品表现挂钩。
• 未来将产生运营、人员、营销等相关费用。
• 全年指引维持不变，但K2整体表现弱于预期，公司会动态评估后续走势。

经营策略与展望

• 公司将平衡折扣、销量、库存和消费者心智，追求动态平衡。
• 采取成本优化措施，包括原材料成本结构化优化、提前锁单等，上半年毛利率总体不错。
• 全年毛利率面临挑战，但公司会继续优化供应链、产品设计等，力求保持可控。
• 短期内加强供应链风险管控，优化成本和费用，关闭低效门店。
• 长期坚持科技创新和品牌力提升，持续投入产品力和品牌力建设。
• 下半年面临折扣压力和行业消费环境挑战，但亚运会、龙店开业等将成为流水催化剂。
• 行业库存风险不容乐观，但李宁库存风险可控，保持健康稳定经营。