002139 拓邦股份 拓邦股份投资者关系活动记录表

核心观点与业务进展

1. 业务结构性替代与市场优势
   公司通过替代传统燃油及老旧电动工具，在专业第三方智能控制器领域具备规模优势，行业集中趋势有助于持续扩大市场份额。全球多地产能布局基本完成，海外基地运营效率提升将支撑工具业务恢复增长。

2. 一季度毛利率下降原因

   • 核心影响因素：人民币汇率升值、原材料涨价、海外产能爬坡、业务结构变化。
   • 占比分析：汇率和原材料涨价影响最大。
   • 海外产能爬坡：产业链转移趋势下，海外基地前期需产能爬坡及效率提升，部分原材料需从国内运输，规模效益未显现时利润贡献有限。
   • 业务结构：毛利承压业务占比增加拉低整体毛利率。

3. 存储涨价对成本端影响
   存储成本占整体采购额比例低于1%，主要用于部分高度智能化产品，使用量不高，影响有限。

4. 工业自动化及AI基础设施进展

   • 工业自动化：2026年增速预计改善，受益于AI基础设施带动芯片设备采购回暖，驱动相关驱动器产品需求增长。
   • AI数据中心电源：2026年业务规模预计从2025年百万元增长至千万元级别，公司延续“卖铲子”角色，聚焦电子电力控制技术输出，持续跟踪增量机会。

5. 机器人板块布局与规模

   • 合作与供应：已与十余家人形机器人企业合作，供应空心杯电机或执行器模组。
   • 产品布局深化：从单一电机向灵巧手执行器模组（集成减速器、丝杠等）延伸，同步自主研发灵巧手整手产品（当前处于内部验证阶段），整合电机、驱动及算法技术。
   • 中长期规划：机器人作为AI载体，对控制器、电机需求确定性高，公司将持续深化布局。