核心观点
德意志银行发布的欧洲中小型股（SMID）最佳投资想法报告，涵盖了泛欧（不含英国）和英国两个SMID投资组合，并对每个投资组合进行了绩效回顾、成员绩效回顾和行业敞口分析。报告还重点介绍了每个投资组合中的关键股票选择，并对这些股票进行了详细的估值和催化剂分析。
泛欧（不含英国）SMID投资组合
- 自上次再平衡以来，泛欧（不含英国）SMID投资组合表现优于基准17.7个百分点，主要受半导体和半导体设备板块的上涨推动，其中AT&S贡献最大，其次是Jenoptik和PVA TePla。
- 报告建议移除AT&S、CANCOM、Elis和Nexans，添加Bechtle、Bilfinger和Fielmann。
- 报告认为，该投资组合在半导体和半导体设备板块的敞口需要适度调整，因为该板块近期表现强劲。
英国SMID投资组合
- 自上次再平衡以来，英国SMID投资组合表现逊于基准6.13个百分点。
- 报告建议移除Bellway、Mitie Group和Pennon Group，添加Convatec、DiscoverIE Group和Kier Group。
- 报告认为，英国SMID投资组合需要更多的增长动力，并建议增加对具有结构性增长潜力的公司的敞口。
关键股票选择
报告重点介绍了以下股票：
- AMG Critical Materials N.V.：一家全球领先的临界材料和冶金技术公司，业务涵盖锂、钒、铬、钛、钽和锑等关键材料，受益于西方供应链的安全性和战略重要性日益提高。
- Bechtle AG：DACH地区IT服务市场的领导者，预计该行业将继续保持中高个位数的增长率。
- Bilfinger SE：一家国际工业服务提供商，为流程工业客户提供咨询、工程、预制、安装、维护、改造等服务，并致力于提高EBITDA利润率。
- Fielmann Group AG：一家领先的欧洲眼镜零售商，通过垂直整合的 omnichannel模式提供眼镜、隐形眼镜、太阳镜和助听器，正在向国际市场扩张。
- flatexDEGIRO SE：一家领先的欧洲在线经纪公司，提供经纪、加密货币交易和证券借贷等广泛的产品组合。
- Jenoptik AG：一家德国光子集团，专注于半导体和先进制造、生物光子学、计量和生产解决方案以及智能移动解决方案。
- Ottobock SE & Co. KGaA：全球假肢和矫形移动解决方案市场的领导者，业务涵盖假肢、矫形器和相关诊所服务。
- PVA TePla AG：一家高科技德国设备供应商，专注于半导体和工业市场，提供高温、真空和压力应用的高科技设备。
- Voestalpine AG：一家全球活跃的奥地利钢铁和技术集团，业务涵盖钢铁、特殊钢、工具钢、铁路和铁路系统等。
- Convatec Group PLC：一家全球医疗产品和技术公司，专注于慢性病管理解决方案，在高级伤口护理、造口护理、失禁护理和输液护理等领域拥有领先的市场份额。
- Cranswick PLC：一家领先的英国垂直整合食品生产商，提供猪肉、家禽和植物性产品等广泛的产品组合。
- DiscoverIE Group PLC：一家国际集团，设计和制造定制电子元件，专注于结构增长市场，如可再生能源、交通运输、医疗、安全和工业及连接。
- GB Group PLC：一家全球身份技术业务，帮助人们安全、有回报地生活，提供全球数据和创新技术，确保真实的人可以数字地证明自己的身份和住址。
- Kier Group PLC：一家领先的英国基础设施服务、建筑和房地产开发集团，提供专业设计和建造能力，管理项目的各个方面。
- Rotork PLC：一家领先的全球执行器供应商，业务涵盖石油和天然气、水和电力以及化学、流程和工业。
- Shawbrook Group PLC：一家专业零售和商业银行，主要服务于中小企业，通过技术平台、有机增长和一系列收购实现了快速增长。
- Trustpilot Group PLC：一家全球性、行业无关的开放式评论平台，通过免费增值SaaS模式连接企业和消费者。
- XPS Pensions Group PLC：一家领先的咨询和行政业务，专注于英国养老金计划和保险公司，提供养老金方案咨询和管理服务。
研究结论
德意志银行认为，欧洲SMID市场具有巨大的增长潜力，并建议投资者关注具有结构性增长动力和良好盈利记录的公司。报告中的关键股票选择涵盖了多个行业，包括半导体、工业、医疗保健、建筑和金融服务等，为投资者提供了多样化的投资机会。
