每日一基：广发多因子——【百亿规模、持有体验佳、选股择时优异、中小盘】

每日一基：广发多因子（002943.OF） ——【百亿规模、持有体验佳、选股择时优异、中小盘】 证券分析师：高子剑 执业证书编号：S0600518010001邮箱：gaozj@dwzq.com.cn 研究助理：林依源 执业证书编号：S0600120100007邮箱：linyy@dwzq.com.cn 2022年9月7日 本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。 基金经理 个人简介、管理产品、雷达图 1 特质表现 选股能力、择时能力、交易能力、换手率 5 定性分析 研究领域、投资风格、投资策略、投资框架 2 归因分析 风格暴露、收益归因 6 产品分析 情景分析、净值与回撤、长短期收益 3 产品端分析 基金规模、投资者占比、买入持有分析 7 资产配置 仓位配置、重仓股、行业配置 4 风险提示 8 权益型基金经理：唐晓斌 •14年证券从业年限；近8年公募基金管理经验。 •在管基金267.83亿元。 个人简介 •任职经历： 时间 就职公司 担任职务 2008.7-2011.5 华泰联合证券 研究员 2011.6-2014.1 广发基金 先后担任研究员、研究小组组长及研究发展部总助 2014.12- 基金经理 基金经理管理产品：基金经理雷达图： 基金代码 基金名称 任职时间 任职回报 014317 广发价值领航一年持有混合A 2022.06.02- 3.93% 014591 广发瑞誉一年持有期混合A 2022.01.19- -0.57% 011481 广发瑞锦一年定期开放混合 2021.09.15- -8.57% 003745 广发多元新兴股票 2020.03.02- 6.48% 002943 广发多因子混合 2018.06.25- 288.89% 002713 广发转型升级 2017.11.27-2019.01.10 -34.08% 000167 广发聚优灵活配置混合A 2014.12.24-2018.01.09 48.99% 权益型基金经理：杨冬 •16年证券从业年限；1年公募基金管理经验。 •在管基金226.18亿元。 个人简介 •任职经历： 时间 就职公司 担任职务 2006.7-2021.7 广发基金 先后担任研究员、基金经理助理、权益投资二部副总经理、权益投资二部总经理 2021.7- 基金经理 基金经理管理产品：基金经理雷达图： 基金代码 基金名称 任职时间 任职回报 014317 广发价值领航一年持有混合A 2022.06.02- 3.93% 014591 广发瑞誉一年持有期混合A 2022.01.19- -0.57% 002943 广发多因子混合 2021.07.02- 9.49% 研究领域 投资框架 •研究领域广泛，申万一级中的大多行业都有涉猎。景气度能力圈集中在蓝筹股、低估值高成长股、顺周期行业。 观察宏观经济环境，择机配置大金融 成长性好的细 基本面 因子 管理因 子 基本面 因子 分龙头 投资理念 •偏好低估值，有非线性变化的行业和个股。关注盈利增速斜率的变化，寻找未来盈利可能性大的行业。 以产能、库存周期为框架，寻找有景气拐点的顺周期行业 情境分析：穿越牛熊，接手后超额收益明显净值与回撤：接手后持续上升，近期有所回落 注：数据截至2021-09-01，虚线右侧为现任基金经理接手时期注：数据截至2022-09-02，虚线右侧为现任基金经理接手时期 短期收益：近三个月收益排名靠前 长期收益：高收益、低回撤，近三年年化收益率超45% 近一周收益率 近一个月收益率 近三个月收益率 名称 波动率 夏普率 最大回撤 收益率 基金收益 -2.87% -4.10% 3.47% 最近三年 本基金 22.1% 0.23 -29.9% 46.5% 排名 1609/2308 1665/2297 510/2268 沪深300 18.4% 0.12 -34.8% 3.7% 中证500 18.7% 0.45 -31.6% 9.9% 近六个月收益率 近一年收益率 今年以来收益率 最近�年 本基金 20.8% 0.17 -29.9% 29.6% 基金收益 -7.84% -8.99% -15.82% 沪深300 19.2% 0.07 -34.8% 2.9% 排名 1461/2235 1043/2159 1414/2202 中证500 20.9% -0.03 -40.1% 1.0% 注：数据截至2022-09-02注：数据截至2022-09-02，均为年化数据 仓位配置：仓位配置灵活，债券多为可转债重仓股留存率与集中度：留存率近年来处于较高水平 20Q3 20Q4 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1 22Q2 股票占比 89.3% 94.5% 94.6% 90.6% 84.0% 86.9% 94.2% 91.6% 债券占比 0.1% 0.0% 0.1% 2.0% 8.6% 5.1% 0.0% 0.0% 其他占比 10.7% 5.5% 5.4% 7.3% 7.4% 8.1% 5.8% 8.4% 3.4% 3.3% 2.9% 50.8% 合计 44.1% 合计 41.0% 合计 38.0% 合计 2.6% 福耀玻璃 2.3% 福耀玻璃 2.5% 中际旭创 2.6% 潞安环能 10 贝特瑞 8% 2. 恒生电子 2.8% 福耀玻璃 8% 2. 金禾实业 9 恒生电子 3% 3. 金禾实业 2.9% 华侨城A 9% 2. 中信证券 8 8% 3. 容百科技 4% 3. 东山精密 恒生电子 2% 3. 星期六 7 9% 3. 国泰君安 5% 3. 容百科技 8% 3. 金禾实业 0% 4. 同花顺 6 4% 4. 东山精密 0% 4. 锡业股份 0% 4. 国泰君安 1% 4. 华泰证券 5 9% 4. 同花顺 0% 4. 同花顺 3% 4. 同花顺 2% 4. 国泰君安 4 7.2% 东方财富 3% 4. 国泰君安 4% 4. 东山精密 4% 4. 海通证券 3 8.3% 中信证券 6.9% 中信证券 6.0% 中信证券 4.8% 华侨城A 2 9.5% 华泰证券 9.6% 华泰证券 6.9% 华泰证券 4.9% 恒生电子 1 变化趋势 持仓占比 股票名称 持仓占比 股票名称 持仓占比 股票名称 持仓占比 股票名称 2022Q2 2022Q1 2021Q4 2021Q3 序号 最新四个季度重仓股：前十大重仓股占比在逐步上升，新进东方财富 行业配置情况：行业轮动明显，不断加仓非银金融，占比约为1/3 分类 行业 2018H2 2019H1 2019H2 2020H1 2020H2 2021H1 2021H2 2022H1 2022H1 TMT 计算机 7.2 15.9 1.0 0.5 12.9 9.7 16.3 电子 12.0 8.5 4.8 3.9 1.1 6.7 5.2 传媒 6.0 2.0 6.3 1.8 通信 2.0 5.8 3.0 1.4 中游制造 电力设备 9.2 17.2 7.0 4.0 13.6 16.3 机械设备 1.0 7.1 3.8 9.6 3.4 0.9 1.0 交通运输 4.3 14.5 2.8 0.3 建筑装饰 4.8 4.8 5.0 2.3 0.9 国防军工 5.0 4.5 环保 4.0 4.9 0.3 轻工制造 4.2 1.1 公用事业 0.5 医药 医药生物 14.2 6.9 5.0 3.0 4.1 1.9 5.4 3.3 3.3 周期 基础化工 18.1 3.7 5.7 7.8 3.5 7.2 5.7 10.5 有色金属 4.3 1.9 2.7 18.3 17.2 1.9 1.0 建筑材料 7.2 5.5 10.3 13.1 6.1 1.7 0.6 0.8 煤炭 19.8 16.4 2.4 石油石化 3.5 6.5 0.6 钢铁 4.1 0.5 消费 汽车 0.5 1.8 2.6 6.0 6.6 12.1 商贸零售 4.4 4.8 4.3 1.4 1.8 食品饮料 5.6 1.1 7.0 纺织服饰 3.7 3.5 美容护理 3.1 2.1 1.9 社会服务 2.9 家用电器 1.7 农林牧渔 1.0 金融 非银金融 21.3 3.2 1.8 12.8 21.2 32.1 33.2 房地产 2.0 2.0 8.1 5.0 1.1 银行 3.7 0.2 行业个数 13 12 12 15 14 16 20 20 91.6 注：未展示各期持仓占比均不足1.0%的行业；单位：% 选股能力：稳定在60%以上分位，表现突出择时能力：近期稳定在80%分位以上 交易能力：波动幅度较大，多数时间超过50%分位 注：虚线右侧为现任基金经理接手时期 换手率：多数时间处于80%以上分位，近期有所下降 Sharpe模型：中小盘为主，近期风格多样化 注：虚线右侧为现任基金经理接手时期 Barra模型：低估值、高盈利、高流动性 收益归因：58%的行业获得正超额收益，超额收益主要来源于股票选择 行业 超额收益 配置收益 选股收益 其他收益 计算机 2.48 0.58 0.56 1.34 基础化工 1.82 -0.27 0.61 1.48 医药生物 1.46 0.07 2.13 -0.74 电子 1.17 -0.09 1.37 -0.10 通信 0.73 0.27 0.17 0.29 轻工制造 0.50 0.07 0.18 0.25 美容护理 0.49 -0.07 0.10 0.47 汽车 0.47 0.28 0.09 0.10 房地产 0.35 0.03 0.11 0.21 有色金属 0.27 0.02 0.40 -0.16 建筑装饰 0.25 0.01 0.15 0.09 商贸零售 0.25 -0.04 0.22 0.07 机械设备 0.21 0.00 0.50 -0.29 非银金融 0.20 0.42 -0.08 -0.13 电力设备 0.16 -0.35 1.17 -0.67 建筑材料 0.07 -0.07 0.33 -0.19 煤炭 0.05 0.05 -0.14 0.14 银行 0.05 0.05 0.40 -0.40 钢铁 0.05 0.08 -0.08 0.05 纺织服饰 0.00 0.00 -0.03 0.03 交通运输 -0.04 0.02 -0.05 -0.01 社会服务 -0.04 -0.04 0.04 -0.04 环保 -0.07 0.00 -0.09 0.02 传媒 -0.54 0.12 -0.51 -0.16 平均收益 0.43 0.05 0.31 0.07 正收益比率 0.79 0.58 0.71 0.54 注：数据截至2022-06-30；单位：% 基金规模：从2021年第三季度稳定超过100亿投资者占比：机构投资者长期认可 注：合并规模；单位：亿元 管理者持有比例：金额2020年大幅下降，后有所回升 买入持有分析：持有收益高，持有三年平均收益超173.11% 期间 正收益比例 收益中位数 收益平均值 六个月 49.86% 14.08% 15.11% 一年 49.59% 29.46% 37.88% 两年 50.81% 101.42% 100.30% 三年 51.02% 163.52% 173.11% 注：成立以来任意时点买入并持有相应期间 1.未来变化风险。本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。 2.模型假设风险。本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓，实际持仓可能发生变化。 3.投资风险。本报告基于公开数据进行分析，不构成任何投资意见。 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因