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棕榈油：产地驱动不强，原油带动为主豆油：美豆天气转好，短期上涨难继

2026-07-17 李隽钰国泰君安证券李艺华🌸

棕榈油：产地驱动不强，原油带动为主

核心观点：棕榈油市场主要受原油价格带动，产地驱动因素表现不强。
关键数据：
- 马来西亚棕榈油：2026年7月1-15日单产环比增加3.34%，出油率环比增加0.06%，产量环比增加3.66%。
- 加拿大油菜籽：2026/27年度产量预估为2300万吨，较上次预估下调1%，主要受异常高温影响。
- 美国大豆、玉米主产区：7月22日至26日温度偏暖，降水偏少信号有限。
- 厄尔尼诺现象：预计将持续至2026年，并持续到2027年初，美国本土大部分地区气温将高于正常水平。
- 加拿大油菜籽出口：截至07月12日当周出口量增加481.14%至30.51万吨。
- 美国干旱监测：截至2026年7月14日，美国大豆产区干旱比例为18%，玉米产区干旱比例为19%。
研究结论：
- 棕榈油趋势强度为0，产地供应端驱动不强，市场主要受原油价格影响。
- 美豆天气转好，短期上涨难继，需关注高温对产量的潜在影响。

棕榈油：产地驱动不强，原油带动为主豆油：美豆天气转好，短期上涨难继

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