2026年半年度业绩预告点评：二季度业绩环比改善，战略入股擎天星能

核心观点：公司发布 2026 年半年度业绩预告，二季度业绩环比改善，战略入股擎天星能。

关键数据：

• 2026H1 预计归母净利润 0.46-0.55 亿元，同比下降 39.79%～49.65%；
• 2026H1 扣非归母净利润 0.44-0.53 亿元，同比下降 41.23%～51.25%；
• Q2 预计归母净利润 0.45-0.54 亿元，同比 -10.3%～+7.8%；
• Q2 扣非归母净利润 0.44-0.53 亿元，同比 -9.9%～+8.7%。

经营分析：

• 主业经营韧性强，上半年营收同比增长，利润下滑主要受人民币兑美元汇率阶段性升值影响，Q2 汇兑影响逐步收窄；
• 泰国基地尚处产能爬坡期，随着海外产能有序释放及供应链本地化建设，成本差距与国内逐步收窄。

战略投资：

• 以 4500 万元战略投资入股擎天星能，持股比例约 4%，布局太空光伏赛道；
• 双方将在柔性薄膜太阳能技术、先进材料应用等关键领域开展深度联合研发并形成互补协同。

其他信息：

• 控股股东一致行动人及部分高级管理人员拟增持不低于 500 万元、不超过 1000 万元金额的股份。

研究结论：

• 公司制造和自有品牌并重，利润短期受汇兑损益与转产泰国产能爬坡拖累，随着海外产能上量，盈利能力有望在 2026 年恢复；
• 调整 2026-28 年盈利预测，预计归母净利润分别为 2.10/3.71/4.71 亿元，EPS 为 0.45/0.80/1.01 元，PE 为 15.6/8.8/7.0 倍；
• 维持“优于大市”评级。

风险提示：行业竞争加剧；贸易摩擦及关税风险；原材料及汇率大幅波动。