6月海外月度观察：美伊局势反复，欧、日央行率先加息

一、全球经济保持韧性，主要央行货币政策转向鹰派。

全球经济景气度保持韧性。6月全球PMI指数回升，制造业和服务业均处于扩张区间。贸易方面，韩国出口保持高增长。主要央行货币政策转向鹰派。美联储维持利率不变，但释放鹰派信号，暗示年内可能加息。欧央行重启加息操作，应对能源冲击引发的通胀压力。日本央行加息25个基点，主要考虑能源补贴退坡预期和日元贬值带来的输入性通胀。英国央行维持利率不变，但两名官员呼吁加息对冲通胀风险。

二、发达经济体经济表现分化，通胀存在反弹风险。

美国经济表现有韧性，通胀超预期回落。制造业和服务业保持稳健，成本压力明显缓解。非农数据略低于预期，失业率边际下降。能源价格是通胀回落的 主要因素，但存在持续反弹的风险。消费者支出保持韧性，但住房可负担性依然受限。6月成屋销售意外回落，房价创历史新高。

欧元区经济表现分化，通胀存在反弹风险。欧元区制造业PMI小幅回落，服务业PMI修复。通胀方面，欧元区通胀超预期回落，英国通胀持平，日本通胀小幅回升。

三、金融市场：美债收益率先下后上，美指震荡走强，国际油价先下后上。

美伊局势反复影响金融市场。6月以来，美债收益率先下后上。美伊局势缓和推动美债收益率下行，但局势再度升级导致收益率反弹。美元指数震荡走强，日元持续走弱，欧元和英镑走弱。国际油价先回落后反弹，美伊谈判进展是油价的主要影响因素。

四、风险提示：美国经济超预期疲软；金融市场流动性紧缩。