甲醇
- 地缘风险：中东局势紧张导致进口量下降，7月份可能回升，但存在不确定性。
- 供应：国内产量稳定，检修较多，新疆装置临时停车影响当地供应。新产能将在下半年投放，但大部分为下游配套，外销量有限。
- 需求：烯烃和非烯烃需求均一般，MTO装置利润修复但重启谨慎，CTO装置利润良好，但需求增量有限。甲醛和MTBE下游需求较弱。
- 库存：内地库存偏高，港口库存低位，但预计7月中下旬到港量增加，港口可能累库。
- 结论：地缘风险支撑甲醇价格，但进口增加和港口累库预期短期内限制价格上行空间。
PVC
- 供应：产能增速较快，乙烯法占比提升，电石法开工率下降。检修量下降，开工率仍偏低。
- 需求：三大下游制品开工率低，受房地产影响，内需缺乏增量。出口放缓，印度关税政策存在不确定性。
- 库存：社会库存缓慢去化，生产商库存和仓单处于历史高位。
- 价格：期现货价格低位反弹，基差走强，期限结构偏空。
- 结论：基本面偏弱，价格重心继续下移空间有限，但下方有成本支撑。
烧碱
- 供应：新增产能较多，已投产装置产能提升，检修损失较高，未来检修量将下降。
- 需求：氧化铝需求缺乏增量，库存处于历史高位。非铝下游需求走弱。
- 出口：固碱出口高位，液碱出口下降。
- 库存：液碱库存处于历史高位，固碱库存处于历史高位。
- 结论：供应压力持续，需求增量有限，中长期偏空格局，短期价格低位震荡。
聚烯烃
- 供应：库存低，检修较多，供应恢复速度慢。PP负荷偏低主要受中石化影响，PE负荷恢复较多。
- 需求：表观需求负增长，下游补库意愿好转，但可持续性存疑。
- 进口：外盘需求乏力，进口利润修复，7月份进口量可能回升，8月份增量明显。
- 出口：海外需求疲弱，海运费上涨，出口利空。
- 结论：短期价格偏强运行，中长期关注供应回归速度和美伊冲突发展。
