中东冲突持续影响甲醇、聚烯烃等化工品市场，成为市场关注焦点。主要观点及数据如下：
中东冲突对甲醇市场的影响
- 供应端：霍尔木兹海峡通航受限，伊朗供应不稳定，沙特等国装置降负，导致中东整体供应占比近70%，中国进口受显著影响。伊朗作为主要进口来源，冲突导致其进口量大幅减少。
- 需求端：国内甲醇开工稳定，2月产量755万吨，同比增速超1%，但春季检修可能导致开工率下滑，利润良好或减少检修规模。下游需求波动，但进口依赖度高。
- 库存与价格：内地库存去化慢，港口库存高位，预计3-4月进口下滑将加速库存去化。基差走势强劲，09与01价差显著，市场关注进口影响及库存变化。
中东冲突对烯烃行业的影响
- 供应端：1-2月产量140万吨，开工率80%，但港口装置不稳定，外采甲醇需求占比高。中东局势影响利润波动，乙烯单体价格强，MTO相对外采单体优势明显。西北装置利润高，激励新项目投产。
- 需求端：传统下游受春节错位影响，长期面临房地产负面影响。醋酸和MTBE开工率稳定，利润良好，国际油品短缺提供出口套利空间。
中东冲突对化工品市场的影响
- 乙二醇与PX：中东乙二醇进口量占中国总进口量的65%，亚洲炼厂开工率下滑，尤其是韩国。原油供应受阻导致亚洲炼厂负荷下降，部分炼厂减产。
- 聚酯板块：上游原料价格上涨抬升成本，影响内需和下游利润，但对出口需求形成拉动。PX等上游环节利润走强，下游PTA加工费压缩，整体利润不佳。
中东冲突对聚烯烃市场的影响
- 供应端：中东减产导致供应减少，PDH装置受原料成本上升影响负荷下滑，聚烯烃供应预期持续减少。塑料进口依存度高，中东地区约占其总进口供应的47%，4、5月进口将明显减少。
- 需求端：聚烯烃刚需强劲，但下游备货意愿弱，现货成交冷清。塑料表观需求增速预计1%左右，PP负增长。
- 价格走势：成本端波动加剧，聚烯烃价格维持震荡偏强，但存在不确定性。中东局势持续影响供应端，下游需求对高价原料抵触明显。
研究结论
- 中东冲突短期内加剧市场波动，长期影响供应端，供需关系及成本端共同决定价格趋势。
- 建议关注正套策略（如79正套、九一整套）应对价差变化，同时密切关注中东局势及装置运行状况。
- 聚烯烃市场维持宽幅震荡至震荡偏强，但需警惕成本波动及下游需求负反馈。
