6月进出口数据点评：进出口再加速，结构分化特征显著

进出口双双保持高增

• 6月出口4123.9亿美元，同比增长27.0%（前值19.4%）；进口2867.6亿美元，同比增长36.0%（前值27.4%）；贸易顺差1256.2亿美元（前值1054.3亿美元）。
• 出口增速回升原因：AI产业需求高增（集成电路、自动数据处理设备出口分别增长121.9%、53.1%）、新能源替代效应（汽车出口增长69.6%，新能源汽车出口52.3万辆）、低基数效应（2025年6月出口增速仅+5.68%）。
• 进口维持高增原因：AI相关产品进口强劲（自动数据处理设备、集成电路进口分别增长156.7%、72.3%）、进口价格高位（煤、铜矿砂进口金额分别增长60.7%、33.3%）、低基数效应（2025年6月进口金额为2108亿美元）。

分区域与国别看，东盟、欧盟为主要支撑，对美贸易持续改善

• 东盟：出口同比增长34.5%，进口增长26.5%，连续三年为第一大出口市场、第七大进口来源地。
• 欧盟：出口增长18.5%，进口由负转正至9.2%。
• 美国：出口增长13.9%，连续三个月正增长；进口增长25.9%，连续四个月正增长。
• 非洲：出口增长28.0%，进口增长40.2%，受零关税政策推动。

分产品看，高新技术与机电产品出口增速加快，劳动密集型产品降幅收窄

• 出口：高新技术产品增长52.2%，机电产品增长34.2%，集成电路增长121.9%，汽车增长69.6%（新能源汽车出口52.3万辆），稀土增长178.8%。劳动密集型产品中，纺织纱线、箱包、服装出口增速由负转正。
• 进口：自动数据处理设备、高新技术产品、集成电路分别增长156.7%、57.8%、72.3%，汽车、医疗器械进口下滑。

AI投资需求及涨价效应下，预计我国外贸仍将保持韧性，小幅回落

• 支撑因素：AI技术繁荣（半导体及相关产品出口持续增长）、能源涨价（美伊冲突推动价格端增长）、替代性能源与稳定工业生产、外贸多元化（拓展非洲、东南亚市场）。
• 拖累因素：贸易摩擦风险（中欧摩擦可能影响钢铁出口）、全球补库需求释放（下半年市场新增货量回归常态）、AI产业链外溢效应有限，内需提振依赖政策发力。

风险提示
地缘政治事件反复、海外需求不及预期、宏观政策不及预期。