019 掘金AI算力20260714

一、核心要点

1. AI算力相关产业进展向好，板块短期调整为布局机会，看好CPU、存储、算力芯片、设备及相关零部件方向。
2. 台积电CPU产能加快扩张，2025年第四季达每月1.5万片，2028年预计增至每月至少2.5万片，CPU正从实验向小批量量产过渡。
3. 存储涨价基本面强劲，三星HBM4价格预计2026年下半年从2美元涨至4-5美元，服务器存储合约价预计第三季环比涨13%-18%，原厂或跟进报价上调。
4. Meta AI算力将从2026年的7吉瓦翻倍至14吉瓦，2027年量产自研“莱瑞斯”AI芯片，计划每六个月推出一款新AI芯片，并投入400亿美元建新AI项目，锁定与三星、西部数据等产能。
5. 全球大厂2026年资本开支预计达8800亿-9000亿美元，2027年或增至1.2万亿美元以上，叠加OpenAI、Alphabet等增量资金或达1.4万-1.5万亿美元。
6. AI相关硬件三季度将大量出货，包括英伟达H200、AMD MI350、谷歌Pixel8、亚马逊训练芯片，1.6T光模块及交换机开始放量。
7. 国金计算机团队认为AI模型迭代加速、商业化进展快，大厂资本开支无虞，AI板块产业层面支撑较强，短期波动属情绪因素。

二、投资线索

1. 重点推荐标的：独山精密、生益科技、昆明控股、福晶科技、大族激光、蓝特光学、剑桥科技、中微公司、北方华创等。
2. 国内半导体设备随AI芯片上市迎来新一轮增长，国产替代加速推进，仅少数环节仍依赖海外设备。
3. 海外AI相关PCB、电容板块确定性高，PCB出货顺利，MLCC、超级电容等产品需求高速增长，AI场景电容需求年增速近3倍。

三、风险与关注

1. AI板块短期受情绪、交易因素影响波动较大，需关注7月底北美科技巨头业绩交流会，其资本开支及商业化进展或成新共识形成节点。
2. 需关注AI模型迭代速度、商业化数据增速是否持续，若模型能力提升放缓可能影响资本开支信心。
3. 相关产业环节若遭遇上游供应链、产能布局不及预期等问题，或影响后续进展。