重磅深度与光为伴算力基石AI网络再掘金从OFC2026看算力网络投资

核心观点与关键数据

解释两大疑问

1. 市场是否已充分定价算力网络产业预期？
   • 市场尚未完全定价，AI硬件需求多元化导致技术路径分化，带来更多投资选择。
2. 光通信不同技术路径的“替代/竞争关系”？
   • 各类“xPO”迭代反映AI硬件多元需求，而非技术替代性，技术路径不收敛，产业和投资选择更多样。

三方向复盘与前瞻

• 光通信、网络设备与芯片、AIDC算力基建：从量价逻辑到技术逻辑，需求端爆发带动供给端变革，上限打开。
• 海外Scale-up演进路径：NVLink、UALink、SUE，全球六大阵营（报告详述）。
• OFC2026重要趋势：
  1. NPO和XPO成为光通信头部厂商新战场。
  2. 400G/lambda技术全面亮相，预示3.2T时代将至。
  3. 中国厂商技术差异化加速（TFLN、O波段相干、未来BTO等）。

技术路径分化与机会

• 可插拔模块（Scale-out主力）：延伸至3.2T。
• CPO（200G/lane世代大规模部署）：投资聚焦供应链和生态。
• NPO（26年产业重大变量）：可插拔模块优势延伸至CPO级带宽密度，是两大Bonus。
• CPC（光电混合）：Scale-up网络关键词。

核心标的与推荐

• 光通信：旭创/新易盛/天孚铁三角，华工、光迅预期差大，同步重视上游源杰/仕佳/光库/永鼎/长光等。
• 设备与AIDC链：仍为重要推荐序列。