核心观点
- 国产算力目前处于一个阶段性调整期,受利率上行、市场拥挤度等因素影响,短期内存在一定的波动。
- 国产算力的发展仍具有长期逻辑,产业趋势和业绩传导是关键驱动因素,但市场对AI的认可度需要时间验证。
- 国产GPU在工程化方面取得进展,尤其在光互连方面,但与海外产品相比仍存在差距,需要进一步提升性能和效率。
关键数据
- 国内GPU市场渗透率较低,但替代空间巨大,预计2025年至2028年,增量市场价值量提升超过230%。
- 国产GPU在推理领域已实现较高渗透率,但在训练领域仍需追赶。
- 曙光部署了国内首个10万卡级别的超算集群,接入国家超算中心,验证了国产GPU的工程化能力。
研究结论
- 国产算力发展前景广阔,但短期内存在调整压力,投资者需关注业绩验证和产业趋势。
- 国产GPU在光互连、集群等方面取得进展,但需解决接口协议、性能效率等问题。
- 市场需关注哪些缺口短期无法解决、哪些领域存在较大预期差,以及哪些公司具有业绩优势。
- 投资者应保持理性,避免追涨杀跌,关注长期价值投资。