009 国产算力扛跌20260714

一、核心要点
本次科技股调整受利率上行导致估值下行、部分AI细分领域杀逻辑、个股成交集中度高导致拥挤度较高三因素影响。资金抱团后若缺乏产业趋势与业绩持续性支撑易瓦解，当前AI产业趋势明确，是科技行情核心支撑。

二、投资线索

1. 国产算力领域：重点关注国产GPU、光互联、超节点三大方向，其中超节点产业加速最明显。核心逻辑为国产GPU性能弱于海外，需依靠光互联构建系统竞争力，跨节点光互联交换机（如Ascend 950对应比例达1:1甚至更高）未来25-28年增速超230%，国产化率低带来较大增量弹性。国内厂商曙光、浪潮已布局超节点产品，华为超节点获韩国、俄罗斯云厂商订单。
2. 国产GPU：美团大模型已用国产卡做工程化验证，曙光部署10万卡集群接入国家超算网，国产全链条协同能力已得到验证。
3. 其他关注方向：AI定制芯片（如智谱、DeepSeek自研）、光通信中未充分兑现的高壁垒环节、半导体洁净室前置环节。

三、风险与关注

1. 超节点面临华为开放协议的生态扩张挑战；
2. 光纤板块炒作充分、扩产节奏快，需关注扩产结构；
3. 商业航天尚处技术验证阶段（海上、陆地垂直回收验证待完成），业绩兑现需至27-28年，当前业绩无高预期；
4. 市场存量博弈特征明显，量化资金带节奏导致波动大，操作需用看长做短策略，避免追涨杀跌。AI上游是业绩优势核心方向，无主线时可轮动并均衡风格。