西部策略曹柳龙消费这次要认真了

2026-07-14 未知机构 Gnomeshgh文J

核心观点：国务院批复的《扩大消费十五规划》表明消费扩内需政策转向政策现实，未来消费将成为重要政策主线，预计消费板块将迎来中等级别反弹甚至反转，价值板块底部得到确认。
政策分析：
- 规划设定2030年社会消费品零售总额目标为60万亿，意味着未来5年年化社零增速需达到3.66%以上，政策量化可落地。
- 短期政策动能类似于2022年7月反内卷政策加码，当前国内经济压力加大叠加中美地缘环境改善，扩内需窗口期再次打开。
- 政策主线从修复PPI链条转向修复CPI链条，CPI链条修复将带动内需消费毛利率修复。
关键数据：
- 2025年社会消费品零售总额目标为50万亿，未来5年年化增速需达到3.66%以上。
AI与消费：
- AI时代消费不会结束，反而可能焕发新春，通胀环境有利于科研创新和企业研发成果变现。
- 批判“K型经济”谬误，指出二战后福利社会通过财富分配使居民收入跟上生产力发展，避免K型分化。
行业配置建议：
- 重视“牛市杠铃”策略，即成长风格投资者需承受AI高波动性，但大方向行情未结束。
- 价值风格投资者三季度可关注PPI链条出口链（新能源、化工医药、家电）和CPI链条反转契机，尤其地产股和白酒股，地产股或出现2-3倍空间。