华创交运 深度半导体物流从高价值货运迈向全链路保

一、半导体物流六大核心环节 半导体物流涵盖原材料物流、设备物流、厂内物流、备件管理、成品物流以及逆向物流与处理，涉及危化品、跨境运输和精益管理，对物流企业的综合服务能力要求高。其服务结果直接影响客户良率、稼动率和停机损失，行业门槛高。

二、掘金景气“芯”产业

1. 市场规模与需求演变 预计国内半导体物流市场规模达千亿级，需求从“跟随设备投资”演变为“持续参与产线生命周期”。

2. “卖铲子”受益逻辑 客户扩产放量、新客户拓展和服务环节延伸是核心驱动逻辑：

• 危化品物流：从正向仓储物流延伸至逆向物流与循环价值回收，合规成本转向价值回收。
• AMHS市场：晶圆厂内物流设备核心，受益于资本开支扩张。2025年国内市场规模超百亿元，12寸晶圆厂设备支出高涨，AMHS作为主力搬送系统将受益。
• 合同物流：原材料与精密设备到位是建厂基础，服务需求持续增长。

三、重点公司

1. 密尔克卫 半导体物流打造第二增长曲线，假设行业龙头占千亿市场规模10%，意味着百亿级别收入（密尔克卫2025年整体收入133亿）。

2. 海晨股份 向“产业智能化基座构建者”演进，AMHS全栈自研和国产化寻突破。旗下海盟科技是AMHS领域关键装备的重要国产供应商，自主研发的OHT、Stocker等核心产品性能达国际主流水平，已获多家国内领先企业订单。

3. 海程邦达 泛半导体跨境物流的深耕者，股权激励目标彰显经营信心。