工业硅供应过剩格局未改 多晶硅低估值存修复需求

行情复盘与资金流向

7月13日，工业硅期货主力合约收涨0.48%至8435.0元。7月14日收盘，工业硅期货资金整体流出9010.96万元。

现货市场

• 上一交易日，工业硅不通氧553#(华东)平均价格上涨0.56%至9050元/吨，421#(华东)工业硅价格持平于9350元/吨。期货主力合约收盘价上涨0.06%至8435元/吨。

后市展望

硅市过剩格局暂无实质性改善，西南产区陆续复产，盘面反弹后上方面临套保压力，整体维持宽幅整理，区间操作为主。后续关注各地区电价变动及西南地区复产节奏。

资讯

1. 美国太阳能电池厂商ES Foundry新增2吉瓦产能投产，太阳能电池总运营产能提升至3吉瓦，主打晶体双面PERC技术。
2. 新疆绿电交易电量达161.7亿千瓦时，同比增长显著，省内绿电交易规模位居西北首位。

工业硅基本面分析

• 供给端：西北地区个别厂家轮换检修，开工下滑；新疆大厂未规模性转产；西南产区进入丰水期，电价逐步下调，但部分厂家因高峰电价时长增加导致综合电力成本提高，供给增量明显。
• 需求端：多晶硅企业小幅增产但有限，整体减产；有机硅企业达成联动减产机制，减产力度加码至60%；硅铝合金企业按需采买，下游低位囤货意愿有限。

研究结论

硅市过剩格局未改善，西南产区复产加剧供给压力，盘面反弹面临套保压力，维持宽幅整理，区间操作为主。关注电价变动及西南复产节奏。

交易策略

• 工业硅：区间操作。
• 多晶硅：暂时观望。

风险提示

• 宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。