6月进出口数据点评：“价”支撑仍在，“量”驱动增强

6月出口数据总结

核心观点：
6月中国出口同比+27.0%，创年内新高，主要受AI相关品类涨价、传统消费品类出口边际改善以及油价回落带动非AI品类出口数量改善等多重因素驱动。进口同比+36.0%，增势扩大，主要受中游AI相关商品及上游资源品涨价拉动，数量因素也逐步改善。

关键数据：

• 出口：
  • 总体增速：+27.0%（前值+19.4%），创年内新高。
  • AI相关品类（集成电路、自动数据处理设备）出口单月同比+87.0%，维持高位。
  • 传统消费品类（服装、鞋靴等）合计同比+0.86%，由负转正。
  • 汽车出口数量同比+72%，价格同比-1.6%。
  • 对新兴市场出口增速+28%左右，对美、日出口增速分别放缓至+14%、+7%（5月分别为+35%、+11%）。
• 进口：
  • 总体增速：+36.0%（前值+27.4%）。
  • 能源进口（原油、成品油）金额同比+8.5%，较5月下滑，但价格仍高位（同比+58%、+51%）。
  • 中游进口金额同比+75.2%，贡献率超50%，AI相关商品涨价是主因。
  • 下游消费品（汽车、医药材等）进口同比+5.2%，由负转正。

研究结论：

• 短期驱动： 油价回落利好积压出口需求释放，AI资本开支、存储及资源品涨价逻辑持续支撑出口，预计三季度出口或继续高于预期。
• 中长期展望： 需求端K型分化仍存，出口对国内稳增长压力不大，需关注财政等政策组合发力效果。
• 进口趋势： 价格因素仍是核心驱动，但数量因素逐步改善，预计进口保持高增长，价格与数量分化或将收窄。
• 风险提示： 地缘因素存在不确定性。