商业航天行业点评长十乙可回收验证成功，“大航天”时代扬帆起航

长征十号乙可回收验证成功，“大航天”时代扬帆起航

核心观点

长征十号乙运载火箭成功完成载荷入轨与一子级海上网系回收，标志着我国成为全球第二个掌握大运力可回收火箭技术的国家，也是唯一落地海上网系回收工程应用的国家，推动火箭复用技术迈入工程化阶段。

关键数据

• 长征十号乙火箭起飞推力约890吨，起飞重量约760吨，全长约63米。
• 复用状态下近地轨道运载能力达16吨，性能对标猎鹰九号。
• 可回收火箭技术突破意味着发射成本有望下降60%至80%。

研究结论

1. 技术突破：我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，全球首次在轨道级任务中成功验证"海上网系回收"技术，标志我国火箭重复使用技术从验证阶段迈出工程化应用的关键一步。
2. 运力释放：可回收火箭技术突破将大幅降低发射成本、扩充运力供给，带动火箭制造先行景气，后续释放卫星组网需求，驱动商业航天全产业链高速发展。
3. 产业催化：长十乙成熟回收方案为民营航天降低试错成本，国内多条可回收火箭技术路线同步推进，多款型号即将开展回收验证，产业技术迭代将持续提速。

投资建议

重点关注火箭端、卫星端高价值量环节，如：发动机、3D打印、卫星载荷、太阳翼等。

风险提示

相关技术突破不及预期、相关技术应用情况不及预期、太空算力卫星部署进度不及预期。