量价齐升推动上半年高速增长，关注AI需求带来的景气周期

亨通光电2026年上半年业绩预告强劲，归母净利润预计同比增长86.94%-121.20%，主要受益于AI和无人机需求带动光纤价格上涨及供需紧张。公司维持“买进”评级。

核心观点与关键数据：

1. AI需求推动业绩增长：AI大模型迭代带动数据中心互联光纤需求提升，光纤价格自2025年底上涨超100%，预计延续至2027年。公司AI数据中心光纤、无人机特种光纤需求大幅提升，量价齐升推动业绩高速增长。与北美客户的AI长协合作将维持业绩高速增长。
2. AI先进光纤中心建设：公司空芯光纤技术取得突破，成功开通国内首条商用空芯光缆线路。加速投入AI先进光纤材料研发制造中心扩产项目，聚焦超低损空芯光纤、多芯光纤等，计划2026年内完工，提升AI领域产能交付能力。
3. 盈利预测：预计2026-2028年净利润分别为52.00/65.83/81.93亿元，同比增长94.03%/26.59%/24.45%，EPS为2.20/2.78/3.46元，对应PE为32/25/20倍。

研究结论： 维持“买进”评级，看好公司AI光纤业务发展及产能提升带来的业绩增长潜力。

风险提示：

1. AI光纤业务发展不及预期；
2. 市场竞争加剧；
3. 光纤光缆价格波动。