高频高速树脂AI浪潮推动高频高速树脂国产替代量价齐升20250928

高频高速树脂行业分析报告

行业背景与需求

高频高速树脂行业因5G通信、汽车智能化及数据中心云计算的发展而迅速崛起，成为电子领域不可或缺的材料。树脂作为制造覆铜板的关键原材料，其选择直接影响覆铜板的电性能。高频高速覆铜板包括高频板与高速板，广泛应用于不同终端市场，需求持续增长。

树脂材料特性与应用

• 高频板：关注介电常数与频率稳定性，适用于基站卫星通讯等高频场合。
• 高速板：强调低介电损耗，满足服务器交换机等高精度信号传输需求。
• 传统材料问题：传统环氧树脂因极性基团影响电性能，高频高速覆铜板采用特殊设计的分子结构和固化工艺，如松下M系列PCB基板材料。
• 低损耗技术：M系列材料从M2到M8的低损耗特性及其在高速网络、超级计算机等领域的应用，以及树脂材料如双马、聚苯醚的改进方法（物理共聚共混和化学改性）。

企业布局与产能

• 国内企业：
  • 南通新城：拥有约5万吨聚苯醚产能，主要应用并非低电领域。
  • 圣泉集团：拥有1800吨聚苯醚产能，规划新建2000吨产能；计划2025年新增2000吨以上产能，2026年前陆续建成聚苯醚、碳氢树脂、双马树脂等生产线。
  • 东财科技：自主开发马来西亚氨树脂、活性酯固化剂等，投资建设年产5200吨高频高速硬质电路板用特种树脂材料项目，规划2026年三季度投产2万吨高速通信基板用电子树脂材料项目。
  • 美联新材：在色母粒、精细化工材料、锂电池隔膜和普鲁士蓝正极材料等新能源业务上有所布局。
• 海外厂商：
  • 阿科玛、科腾、朝达、西化城等在碳氢树脂领域有重要贡献。

关键材料与供给

• 碳氢树脂：分子结构中同时含有碳和氢，常需改性或交联使用。
• M8等级CCL浮铜板用碳性树脂：鄂西ODV、BCB，海外供给厂商包括阿科玛萨多玛、科腾、朝达、西化城等；国内供给厂商包括市民科技、盛泉集团、中财科技等。

企业进展与战略

• 东财科技：在高频高速树脂领域布局丰富，自主开发多种电子级树脂材料，并持续扩大产能。
• 圣泉集团：通过收购辉虹科技获得鄂西树脂材料，并计划扩大产能至500吨；主业外的传统分权数职及铸造用树脂业务稳健，生物质项目逐步投产。

研究结论与风险提示

• AI浪潮推动行业升级：高频高速树脂行业发展及材料体系升级，为国产化替代提供广阔空间。
• 盈利预测：东财科技、圣泉集团等前瞻布局并具有先发优势的企业将充分受益。
• 风险提示：技术迭代、原材料价格波动及安全环保生产风险。