PCB/CCL 行业 2026H1 预告全面验证景气上行
核心观点： 2026H1 行业预告数据全面验证 PCB/CCL 景气上行，主要公司盈利大幅增长，增长动力主要来自下游 AI 算力、高速通信等领域高景气需求，以及公司产能释放和产品结构优化。
关键数据：
- 深南电路： 2026H1 归母净利润 21-23 亿元，同比增长 54%-69%；Q2 净利润 12.5-14.5 亿元，环比增长 46%-70%。增长动力：1）把握存储市场及 AI 算力升级机遇；2）广州工厂产能释放。
- 沪电股份： 2026H1 归母净利润 28.3-30.0 亿元，同比增长 68%-78%；Q2 净利润 15.9-17.6 亿元，环比增长 28-42%。增长动力：1）受益于高速交换机、AI 服务器、高性能计算及智能汽车等应用领域的结构性需求，叠加产品结构持续优化；2）泰国子公司迈入规模化运营期，26Q2 实现单季扭亏为盈。
- 生益电子： 2026H1 归母净利润 10.8-11.4 亿元，同比增长 104%-114%；Q2 净利润 6.4-6.9 亿元，环比增长 43-56%。增长动力：1）受益于 AI 算力及高速通信等下游领域的高景气需求；2）智能算力中心高多层高密互连电路板项目按计划高效落地并快速释放效益。
- 生益科技： 2026H1 归母净利润 31.0-33.0 亿元，同比增长 117%-131%；Q2 净利润 19.4-21.4 亿元，环比增长 68-85%。增长动力：覆铜板板块，面对原材料价格上涨、高端产品市场需求持续高速增长等影响，公司积极调整优化产品销售结构，并推动扩产产能及时释放，从而带动覆铜板销量上升，覆铜板产品营业收入及毛利增加，推动盈利水平提升。
- 华正新材： 2026H1 归母净利润 1.6-2.1 亿元，同比增长 263%-380%；Q2 净利润 1.2-1.7 亿元，同比增长 417-625%。增长动力：覆铜板行业需求持续提升，公司积极开拓市场，适时产能扩张实现量价齐升；积极有效应对供应链供需持续偏紧的格局，并通过实现高速产品销售增长、持续改善产品结构等，提升产品毛利率，提高盈利水平。
研究结论： 下游 AI 算力、高速通信等领域的高景气需求是推动 PCB/CCL 行业景气上行的核心动力。同时，公司产能释放和产品结构优化也为业绩增长提供了有力支撑。行业景气度持续提升，公司盈利能力有望进一步增强。
